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SPDR Strategie Espresso: 28. Februar 2022<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n Rebecca Chesworth \u2013 Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n \u2022 Die Erwartung h\u00f6herer Inflation und h\u00f6herer Zinss\u00e4tze zwingt die Anleger, ihr Engagement in Wachstumsaktien mit langer Duration zu \u00fcberpr\u00fcfen. Inflation, Fed-Politik und das Argument f\u00fcr Dividendenwerte<\/strong><\/p>\r\n Wie wir in unserem letzten Smart-Beta-Compass er\u00f6rtert haben, werden wertorientierte Aktien wie Dividendenwerte in diesem Jahr profitieren. Die hohe Inflation, die wir bei den Verbraucherpreisen (VPI) seit dem zweiten Quartal 2021 beobachten, veranlasst die politischen Entscheidungstr\u00e4ger, ihre These von der „vor\u00fcbergehenden Inflation“ aufzugeben und die Geldpolitik im Jahr 2022 zu straffen. Wir sind der Meinung, dass die grundlegende Ver\u00e4nderung der Zinspolitik in diesem Jahr eine strategische Allokation in Dividenden-Aristokraten aus drei Gr\u00fcnden relativ attraktiv macht:<\/strong><\/p>\r\n 1. Die Versch\u00e4rfung der monet\u00e4ren Bedingungen k\u00f6nnte wahrscheinlich zu einer weiteren Verringerung der Bewertungspr\u00e4mie von Aktien mit langer Laufzeit, wie z. B. Wachstumsaktien, f\u00fchren. Als die Fed das letzte Mal eine Politik der koordinierten Zinserh\u00f6hungen verfolgte, schnitten die Strategien USA und Global Dividend Aristocrats besser ab als die Marktbenchmark. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2016, nach der ersten Zinserh\u00f6hung der Fed im Dezember 2015, schnitten die Indizes USA und Global Dividend Aristocrats um 14 % bzw. 8,2 % besser ab als der MSCI ACWI (siehe Abbildung 1).<\/p>\r\n
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\u2022 Dividendentitel haben von Natur aus eine k\u00fcrzere Duration, da sie die heutigen Gewinne in sofortige Ertr\u00e4ge f\u00fcr die Aktion\u00e4re umwandeln.
\u2022 Dividenden-Aristokraten sind aufgrund ihrer wertorientierten Ausrichtung und ihrer relativ attraktiven Bewertung gut f\u00fcr eine strategische Allokation positioniert.<\/p>\r\n
Der Plan der US-Notenbank, die Zinsen anzuheben als auch die Ank\u00e4ufe von Verm\u00f6genswerten zu reduzieren, d\u00fcrfte die Zinsen weiter in die H\u00f6he treiben und die Bewertungspr\u00e4mie von (Growth-)Aktien mit l\u00e4ngerer Laufzeit weiter dr\u00fccken. Obwohl die Fed ihre Absicht, die Zinss\u00e4tze zu erh\u00f6hen, klar zum Ausdruck gebracht hat, werden die Marktspekulationen \u00fcber den Zeitpunkt und das Ausma\u00df der Zinserh\u00f6hungen wahrscheinlich zu kurzfristiger Volatilit\u00e4t f\u00fchren.<\/p>\r\n
2. Dividendentitel haben von Natur aus eine k\u00fcrzere Duration, da sie die heutigen Gewinne in sofortige Ertr\u00e4ge f\u00fcr die Aktion\u00e4re umwandeln.
3. Die Anleger haben ihr Geld in Dividendenaktien investiert, aber diese Aktien sind nach wie vor unterbewertet.<\/p>\r\n
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