\n
Vincent Denoiseux, Leiter des Bereichs ETF Resarch and Solutions bei Lyxor Asset Management<\/strong><\/p>\n Sie konnten sich in einem volatilen Marktumfeld behaupten, in dem die Hoffnung auf eine starke globale Erholung und auf Reflation ins Wanken kam durch zunehmende Unsicherheiten aufgrund der raschen Ausbreitung der Delta-Variante und der Reaktion der Zentralbanken auf steigende Inflationszahlen. Aktienfondsmanager, insbesondere Large-Cap-Manager, dagegen hatten Probleme, mit dem Tempo der Aktienmarktanstiege mitzuhalten. Diese Erkenntnisse erschliessen sich aus dem neusten Lyxor Aktiv-Passiv-Navigator.<\/p>\n F\u00fcr den Aktiv-Passiv-Navigator hat das Lyxor ETF Research and Solutions Team die Wertentwicklung von 13.800 in der EU domizilierten aktiven Fonds, die ein Verm\u00f6gen von 2,7 Billionen Euro verwalten, im Vergleich zu ihren Benchmarks untersucht1.<\/strong> Dabei haben im Durchschnitt 57%1 der aktiven Rentenfondsmanager und 47%1 der aktiven Aktienfondsmanager im ersten Halbjahr ihre Vergleichsmassst\u00e4be \u00fcbertroffen, wobei es eine erhebliche Streuung zwischen den Anlageklassen gab.<\/p>\n W\u00e4hrend das Jahr 2021 f\u00fcr Aktienfondsmanager dank der massiven Einf\u00fchrung von Impfkampagnen vor allem in den USA und im Vereinigten K\u00f6nigreich insgesamt gut begann, wiesen die Wertentwicklungen im Vergleich zum letzten Jahr eine st\u00e4rkere Streuung auf. Diejenigen, die einen risikofreudigeren Ansatz verfolgten und sich in wertorientierten und zyklischen Titeln engagierten, die wiederum am meisten von der globalen Erholung profitieren konnten, gingen als Gewinner hervor. Dazu geh\u00f6rten Manager britischer und europ\u00e4ischer Small Caps (96 % und 61 % von ihnen \u00fcbertrafen ihre Benchmarks) und Aktienfondsmanager mit Anlageziel China (73%), die von einer robusten Inlandsnachfrage profitierten, die es ihnen wiederum erm\u00f6glichte, die Turbulenzen an den chinesischen M\u00e4rkten zu Beginn des Jahres abzusch\u00fctteln. Im Gegensatz dazu hinkten die Fondsmanager von globalen (34%) und europ\u00e4ischen Large-Cap-Aktien (39%) hinterher, da sie aufgrund eines unzureichenden Engagements in europ\u00e4ischen Titeln, die relativ wenig unter \u00c4ngsten vor Massnahmen der Zentralbanken litten, Stichwort Tapering, sowie in Value-Titeln nicht von der Aktienrallye profitieren konnten.<\/p>\n Fixed-Income-Manager zeigten im ersten Halbjahr insgesamt eine starke Leistung (57% \u00fcbertrafen ihre Benchmarks gegen\u00fcber 40% im Jahr 2020), da sie sich erfolgreich in einem komplexen und anspruchsvollen Umfeld bewegten, in dem \u00c4ngste vor einer galoppierenden Inflation die Anleiherenditen im ersten Quartal auf breiter Front in die H\u00f6he trieben.<\/strong> Im 2. Quartal liess die nachlassende Konjunktur in den USA die Bedenken \u00fcber Gegenmassnahmen der Fed abklingen und verschaffte US-Treasuries eine Atempause, w\u00e4hrend Euro-Renditen aufgrund der wirtschaftlichen Erholung und steigender Impfraten nach oben kletterten. Vor diesem Hintergrund schnitten Fixed-Income-Manager, die kurze Laufzeiten untergewichtet hatten, gut ab: Manager von Fonds auf Staatsanleihen, Investment-Grade-Anleihen und aggregierten Anleihenk\u00f6rben waren letztendlich auf beiden Seiten des Atlantiks erfolgreich und \u00fcbertrafen ihre Benchmarks. Am anderen Ende des Spektrums erzielten Fondsmanager auf Hochzinsanleihen, die in Q1 zu vorsichtig agierten, und auf Schwellenl\u00e4nderanleihen, die dann im zweiten Quartal zu zur\u00fcckhaltend waren, im Berichtszeitraum leicht unterdurchschnittliche Wertentwicklungen.<\/p>\n Vincent Denoiseux, Head of ETF Research and Solutions bei Lyxor Asset Management, kommentierte:<\/strong> „W\u00e4hrend die meisten aktiven Aktienfondsmanager in der Lage waren, Marktverwerfungen im Jahr 2020 abzufedern, erwies es sich als schwieriger, mit den schnellen und best\u00e4ndigen Marktanstiegen in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2021 Schritt zu halten. Ein dynamisches Management von Sektor- und Stilallokation war der Schl\u00fcssel zu einer \u00fcberdurchschnittlichen Wertentwicklung in diesem schwierigen Umfeld. Bei festverzinslichen Wertpapieren war das erste Halbjahr ein starker Zeitraum, in dem ein agiles Duration-Management ein entscheidender Faktor f\u00fcr Wertentwicklung war.\u201c<\/p>\n
\n
![\"Berthon](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/Berthon-Jean-Baptiste-Lyxor-AM.jpg\")
<\/a>Jean-Baptiste Berthon, Senior Cross-Asset Strategist bei Lyxor Asset Management, erg\u00e4nzte:<\/strong> „Den meisten aktiven Fondsmanagern ist es gelungen, den R\u00fcckenwind im Zusammenhang mit den Problemen bei der Einf\u00fchrung von Impfungen sowie die durch steigende Inflationszahlen und die Bedenken \u00fcber das Auslaufen der Massnahmen gesch\u00fcrten Unsicherheiten zu bew\u00e4ltigen. F\u00fcr aktive Fondsmanager werden in der n\u00e4chsten Zeit die allm\u00e4hlichen Normalisierungen des Wirtschaftslebens und steigende Bewertungen sowohl Herausforderungen als auch Chancen darstellen“.<\/p>\n