{"id":25200,"date":"2021-07-22T14:58:53","date_gmt":"2021-07-22T12:58:53","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/?p=25200"},"modified":"2021-07-22T15:04:47","modified_gmt":"2021-07-22T13:04:47","slug":"spdr-strategie-espresso-bereit-fuer-einen-zweiten-energieschub","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-bereit-fuer-einen-zweiten-energieschub\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso: Bereit f\u00fcr einen zweiten Energieschub"},"content":{"rendered":"\r\n

SPDR Strategie Espresso: \u00a0<\/strong>W\u00e4hrend sich viele L\u00e4nder noch aus den Fesseln von COVID befreien m\u00fcssen, sehen wir durchaus Chancen im Energiesektor – das \u00fcber alle Engagements der Welt, den USA und Europa hinweg.<\/p>\r\n

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SPDR Strategie Espresso: 22. Juli 2021<\/strong><\/p>\r\n

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Rebecca Chesworth – Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n

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Bedenken \u00fcber neue Corona-Varianten und etwaige Verz\u00f6gerungen bei der Auslieferung von Impfstoffen k\u00f6nnen dagegen Kaufgelegenheiten bei zyklischen und Value-Anlagen bieten. Verbesserte Gewinnaussichten lassen die relativen Bewertungen attraktiver erscheinen und viele Anleger sind hier noch untergewichtet.<\/strong><\/p>\r\n

Das Wachstum mag seinen H\u00f6hepunkt erreicht haben, aber der Zyklus ist noch nicht vorbei<\/strong><\/span><\/p>\r\n

Die Tendenz zur Reflation hat eine Pause eingelegt, da die Anleger davon ausgehen, dass die aktuellen Inflationsursachen vor\u00fcbergehend sind und das Wachstum seinen H\u00f6hepunkt erreicht haben k\u00f6nnte. Dennoch glauben wir, dass dies zu fr\u00fch ist, solange sich einige Teile der Wirtschaft noch nicht erholt haben. Bedenken \u00fcber neue Corona-Varianten und etwaige Verz\u00f6gerungen bei der Auslieferung von Impfstoffen k\u00f6nnen dagegen Kaufgelegenheiten bei zyklischen und Value-Anlagen bieten. Verbesserte Gewinnaussichten lassen hier die relativen Bewertungen attraktiver erscheinen und viele Anleger sind noch untergewichtet. Passend zu dieser Einsch\u00e4tzung ist der Energiesektor einer unserer Sector Picks im Q3 Sector & Equity Compass. Wir sehen in diesem Sektor Chancen in den Bereichen Welt, USA und Europa.<\/p>\r\n

Nicht ganz unbeliebt<\/strong><\/span><\/p>\r\n

Die Zahlen im Sector & Equity Compass zeigen, wie stark die relative Performance von Energie im zweiten Quartal und im ersten Quartal war und wie sie die Charts hinsichtlich der Zufl\u00fcsse in Sektor-ETFs und in Einzeltitel durch institutionelle Anleger anf\u00fchrte. State Street Custody-Daten zeigen auch die deutliche Untergewichtung durch institutionelle Anleger.<\/p>\r\n

In der ersten Jahresh\u00e4lfte 2021 erzielte der US-Energiesektor eine Nettogesamtrendite von 42 Prozent[1]<\/a> (mit MSCI World Energy +30 % und MSCI Europe Energy +17 %), was auf die besseren Aussichten f\u00fcr \u00d6l- und Gasprodukte und die M\u00f6glichkeit, h\u00f6here Rohstoffpreise weiterzugeben, zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.[2]<\/a> Die umfassenden Anhebungen der Gewinnprognosen lie\u00dfen die Energieunternehmen zu g\u00fcnstig erscheinen und an den Aktienm\u00e4rkten kam es zu einem Gerangel um Value-Engagements. Die Entwicklung von Preisen, Gewinnen und Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnissen (KGV) ist f\u00fcr den europ\u00e4ischen Sektor in Abbildung 1 unten dargestellt.<\/p>\r\n

Abbildung 1: Europ\u00e4ische Energie – Kurs, Gewinn, KGV<\/strong><\/p>\r\n

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\"22-07-21<\/a><\/p>\r\n

Die deutlichen Kursgewinne kamen trotz des wachsenden Widerstands gegen fossile Brennstoffe zustande. Regierungen, Gerichte, Aktion\u00e4re und Aktivisten haben sich gegen die \u00d6l- und Gasproduzenten aufgestellt und versuchen, deren Produktion und letztlich auch die Emissionen einzuschr\u00e4nken. Sogar die IEA (Internationale Energieagentur), ein Verfechter der Industrie, hat im letzten Quartal eine Kehrtwende vollzogen und vor der Notwendigkeit gewarnt, die Erschlie\u00dfung neuer \u00d6lfelder zu stoppen und \u00f6lbasierte Kraftwerke auf dem Weg zu \u201eNet Zero\u201c auslaufen zu lassen.<\/p>\r\n

Es liegt ein langer und teurer Weg zur Energiewende vor uns, aber dies wird nun von den Investoren besser verstanden, spiegelt sich in den Bewertungen wider und ist zunehmend Teil der Managementpl\u00e4ne der Unternehmen. Wir werden zweifellos mehr von den \u00d6l- und Gasunternehmen h\u00f6ren, wenn sie sich mit Kohlenstoffemissionen befassen und dies k\u00f6nnte die Unterst\u00fctzung von Investoren gewinnen, die den Sektor aus Umweltgr\u00fcnden gemieden haben.<\/p>\r\n

Energieaktienkurse hinken der Roh\u00f6lpreiskurve hinterher<\/strong><\/span><\/p>\r\n

Im vergangenen Jahr rettete die OPEC+-Allianz die globale \u00d6lindustrie vor den Folgen der Pandemie, indem sie umfangreiche Produktionsk\u00fcrzungen vereinbarte. Das scheint sich nun zu \u00e4ndern, denn die gro\u00dfen \u00d6lproduzenten haben sich gerade auf eine Anhebung der F\u00f6rdermenge ab August geeinigt. Die neue Vereinbarung beseitigt ein hohes Ma\u00df an Unsicherheit \u00fcber das Roh\u00f6langebot und die bescheidene Erh\u00f6hung scheint sich nicht auf die Preisprognosen der Broker f\u00fcr den Rohstoff auszuwirken.<\/p>\r\n

Die Roh\u00f6l-Futures der Sorte Brent werden derzeit bei 71 US Dollar pro Barrel gehandelt und sind damit nicht weit von ihrem diesj\u00e4hrigen Hoch entfernt (mit einem Tiefststand von 51 USD). Dieser Preis spiegelt die anhaltende \u00d6lversorgungskrise und die niedrigen Lagerbest\u00e4nde (insbesondere in den USA) wider. Zu der angespannten Angebotssituation kommt der erhebliche Nachfrageanstieg durch die wieder anspringende Konjunktur weltweit. Seit Beginn der Impfkampagnen hat die Mobilit\u00e4t der Bev\u00f6lkerung zugenommen, was die Nachfrage im Transportwesen erh\u00f6ht hat, sowie die Erholung der Industrieproduktion und der Nachfrage nach Rohstoffen. Die hohen Roh\u00f6lpreise d\u00fcrften die Aktienkurse im Energiesektor weiterhin st\u00fctzen. Weitere Impulse k\u00f6nnten von einer Anhebung der Dividendenzahlungen (die w\u00e4hrend der Pandemie gek\u00fcrzt wurden, um Barmittel zu sparen) und m\u00f6glichen Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen ausgehen.<\/p>\r\n

Regionale Ausrichtung<\/strong><\/span><\/p>\r\n

Aktien im Energiesektor sind stark korreliert, reagieren auf \u00e4hnliche Weise auf Marktbewegungen und machen Sektor-ETFs zu einem effektiven Anlageinstrument. Angesichts des Umfangs des internationalen Handels und der Bedeutung des \u00d6lpreises f\u00fcr die Fundamentaldaten des Sektors sind die Renditen in USD \u00e4hnlich, aber auf regionaler Ebene gibt es Unterschiede.<\/p>\r\n

Der US-Sektor hat einen hohen Anteil an vorgelagerten Explorations- und Produktionsaktivit\u00e4ten, die eine gr\u00f6\u00dfere operative Hebelwirkung auf die Roh\u00f6lpreise haben. Er enth\u00e4lt auch viele gro\u00dfe Ausr\u00fcstungs- und Dienstleistungsunternehmen, die von einer sp\u00e4teren Erholungsphase nach einer R\u00fcckkehr der Investitionsausgaben profitieren k\u00f6nnten.<\/p>\r\n

Der europ\u00e4ische Energiesektor ist stark konzentriert und fokussiert sich auf 12 Titel, angef\u00fchrt von ehemaligen nationalen \u201eDividenden-Champions\u201c, die f\u00fcr ihre Aussch\u00fcttung bekannt waren, aber sich im letzten Jahr zur K\u00fcrzungen gezwungen sahen. Die Einkommensverteilung d\u00fcrfte sich in diesem Jahr deutlich verbessern. Die europ\u00e4ischen Explorations- und Produktionsunternehmen zeigen einen schnelleren Wandel, was sich in pragmatischen Ver\u00e4nderungen im Betrieb zeigt und dem Willen den Kohlenstoffaussto\u00df zu reduzieren.<\/p>\r\n

Wie man das Thema als Anleger spielt<\/strong><\/span><\/p>\r\n

Anleger, die in den Energiesektor investieren m\u00f6chten, k\u00f6nnen dies mit SPDR ETFs tun.<\/p>\r\n