Rendite bleibt Hauptanziehungspunkt f\u00fcr EM-Schuldtitel<\/strong><\/span><\/p>\r\nDie gro\u00dfe Anziehungskraft von Schwellenl\u00e4nderanleihen liegt eindeutig in ihrer Rendite, die wie oben erw\u00e4hnt, im Gegensatz zu vielen anderen Risikoanlagen hoch geblieben ist. Der Bloomberg Barclays EM LC Liquid Index weist eine Rendite von \u00fcber 4,4 Prozent auf und hat damit den h\u00f6chsten Stand seit dem Ausverkauf im M\u00e4rz 2020 erreicht. Dies liegt \u00fcber der Rendite von 3,9 Prozent, die der Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Bond Index, in der N\u00e4he von Allzeittiefs, bietet.<\/p>\r\n
Abbildung 1 zeigt die dekomponierten Renditen des Bloomberg Barclays EM Local Currency Liquid Government Index und es sind deutlich 30-40 Basispunkte an Kuponrenditen zu erkennen, die auf monatlicher Basis anfallen. F\u00fcr Anleger, die in einem Niedrigzinsumfeld nach Renditen suchen, ist dies ein ziemlicher Anreiz. Die Anziehungskraft der Rendite wird wahrscheinlich noch zunehmen, wenn wir uns dem Sommer n\u00e4hern, in dem Anleger gerne Trades mit starken Carry-Eigenschaften abschlie\u00dfen.<\/p>\r\n
Der Kupon ist das am wenigsten volatile Element der Rendite. Die W\u00e4hrungsrenditen sind f\u00fcr die Anleger von gr\u00f6\u00dferer Bedeutung. Die Erholung des USD nach der FOMC-Konferenz hat die Renditen der Schwellenl\u00e4nder im Juni stark belastet, aber dieser Aufschwung hat den USD \u00fcberbewertet erscheinen lassen.[1] Betrachtet man den W\u00e4hrungskorb, aus dem sich der Bloomberg Barclays EM LC Liquid Index zusammensetzt, so wurde er Ende Mai gegen\u00fcber dem USD um 2,8 Prozent unterbewertet (billig) und der handelsgewichtete USD (der DXY) hat seitdem um mehr als 2 Prozent zugelegt. W\u00e4hrend die W\u00e4hrungsm\u00e4rkte ein Auge darauf haben werden, wann die Fed beginnt, ihre Politik zu straffen, d\u00fcrfte dies noch in weiter Ferne liegen, und in der Zwischenzeit haben sich die gro\u00dfen Leistungsbilanz- und Haushaltsdefizite in Verbindung mit der hohen US-Inflation in der Vergangenheit als Treiber der W\u00e4hrungsschw\u00e4che erwiesen.<\/p>\r\n
Aktuelle Bedingungen deuten auf St\u00e4rke bis zum Sommer hin<\/strong><\/span><\/p>\r\nDieser Hintergrund deutet darauf hin, dass eine weitere Erholung der Schwellenl\u00e4nder-W\u00e4hrungen gegen\u00fcber dem USD m\u00f6glich ist. Der Katalysator sollte eine st\u00e4rkere Wirtschaftsleistung der Schwellenl\u00e4nder sein, da die Pandemie allm\u00e4hlich abklingt. Daten deuten darauf hin, dass selbst in L\u00e4ndern wie Indien die COVID-Infektionsraten schnell gesunken sind. Der Boom bei den Rohstoffpreisen hat vielen Schwellenl\u00e4ndern ebenfalls Auftrieb gegeben und wenn die Volkswirtschaften sich wieder \u00f6ffnen, werden die Zentralbanken wahrscheinlich zunehmend zuversichtlich sein und die Zinsen anheben. Die Zentralbanken von Brasilien, der Tschechischen Republik und Ungarn haben bereits damit begonnen, die Zinsen zu erh\u00f6hen. Die Tatsache, dass dieser Prozess fr\u00fchzeitig begonnen hat, d\u00fcrfte dazu f\u00fchren, dass die lokalen W\u00e4hrungen an Wert gewinnen, da h\u00f6here Zinsen Kapital anziehen und die Glaubw\u00fcrdigkeit der Zentralbanken unterstreichen.<\/p>\r\n
Zinserh\u00f6hungen sind kein idealer Hintergrund f\u00fcr festverzinsliche Anlagen, aber Anzeichen daf\u00fcr, dass die Zentralbanken der Kurve voraus sind, m\u00fcssen zusammen mit einer W\u00e4hrungsaufwertung die Renditen l\u00e4ngerer Anleihen nicht stark in die H\u00f6he treiben. Dies w\u00e4re insbesondere dann der Fall, wenn die Renditen von US-Treasuries stabil bleiben. Die Renditen 10-j\u00e4hriger US-Staatsanleihen sind seit ihrem H\u00f6chststand vom Ende des 1. Quartals 2021 gesunken und der Sommer ist h\u00e4ufig eine Zeit, in der die Renditen allm\u00e4hlich sinken.<\/p>\r\n
Da EM-Verm\u00f6genswerte empfindlich auf die Risikobereitschaft reagieren, k\u00f6nnte eine Phase der Marktstabilit\u00e4t die Attraktivit\u00e4t von EM-Schuldtiteln erh\u00f6hen, da wir erwarten, dass Kapitalzufl\u00fcsse in Verm\u00f6genswerte flie\u00dfen, deren reale Renditen hoch bleiben. Genau das haben wir bisher im Jahr 2021 gesehen, mit Zufl\u00fcssen in H\u00f6he von insgesamt 155 Mrd. USD in EM-Anleihen[2] bis Ende Mai. Ein Gro\u00dfteil davon floss in asiatische festverzinsliche Wertpapiere, wobei ein gro\u00dfer Teil davon auf Zufl\u00fcsse aus China entfiel. Da die Anleger chinesische Schuldtitel nach wie vor untergewichten und die Renditen chinesischer Anleihen bei \u00fcber 3 Prozent liegen, gehen wir davon aus, dass diese Zufl\u00fcsse anhalten werden. Da der Bloomberg Barclays EM Local Currency Liquid Government Index zu 48% aus asiatischen Emittenten besteht, sollte dies zur Stabilit\u00e4t beitragen.\u00a0<\/p>\r\n
Wie man dieses Thema spielt<\/strong><\/span><\/p>\r\nAnleger, die Zugang zu den oben beschriebenen Themen suchen, k\u00f6nnen dies mit SPDR ETFs tun. Um mehr \u00fcber diese ETFs zu erfahren und um die vollst\u00e4ndige Performance-Historie einzusehen, klicken Sie bitte auf die untenstehenden Links.<\/p>\r\n
SPDR Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Bond UCITS ETF\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\r\nSPDR Bloomberg Barclays Emerging Markets Local Bond USD Base CCY Hdg to EUR UCITS ETF<\/strong><\/span><\/p>\r\n
\r\n[1]\u00a0 Laut dem State Street Global Advisors-Modell f\u00fcr langfristige W\u00e4hrungsbewertungen.<\/p>\r\n
[2] Nach Angaben des Institute of International Finance Capital Flows Tracker.<\/p>\r\n
Quelle: ETFWorld<\/p>\r\n
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Quelle: ETFWorld<\/span><\/p>\r\n\r\n\r\n<\/span><\/p>\r\n\u00a0<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SPDR Strategie Espresso: Die Schwellenl\u00e4nder (EM) haben ein schwieriges Jahr hinter sich, aber eine gr\u00f6\u00dfere Marktstabilit\u00e4t \u00fcber den Sommer und die starke Anziehungskraft der hohen Realzinsen d\u00fcrften die Zufl\u00fcsse in Schwellenl\u00e4nderanleihen weiterhin unterst\u00fctzen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24540,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170,336],"class_list":["post-25104","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25104","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25104"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25104\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25105,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25104\/revisions\/25105"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24540"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25104"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25104"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25104"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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