{"id":24939,"date":"2021-05-26T18:09:26","date_gmt":"2021-05-26T16:09:26","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/?p=24939"},"modified":"2021-05-27T15:21:00","modified_gmt":"2021-05-27T13:21:00","slug":"spdr-strategie-espresso-defensive-duration-bis-sich-die-inflationswolken-lichten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-defensive-duration-bis-sich-die-inflationswolken-lichten\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso : Defensive Duration bis sich die Inflationswolken lichten"},"content":{"rendered":"\r\n<p style=\"text-align: justify;\">SPDR Strategie Espresso: Vor dem Hintergrund des starken Wachstums und der Frage, wie sich die Inflation entwickeln wird, tendieren wir weiterhin zu Strategien mit kurzer Laufzeit und hohen Renditen, wie EUR- und USD-Hochzinsanleihen und Schwellenl\u00e4nder-Hartw\u00e4hrungen.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"\/newsletter\"><strong>Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<hr class=\"wp-block-separator\" \/>\r\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>SPDR Strategie Espresso: 26. Mai 2021<\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> Rebecca Chesworth &#8211; Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<h6 style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Frage der Inflation<\/strong><\/h6>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Frage der Stunde f\u00fcr Investoren ist die Inflation. Die Rhetorik der Zentralbanken legt die Ansicht nahe, dass der Anstieg des Verbraucherpreisindex die vor\u00fcbergehende Auswirkung h\u00f6herer Rohstoffpreise und vor\u00fcbergehender Verzerrungen durch gest\u00f6rte Lieferketten ist, die alle auf ung\u00fcnstige Basiseffekte wirken. Die Marktteilnehmer scheinen jedoch weniger \u00fcberzeugt zu sein und sind durch die scheinbare Selbstgef\u00e4lligkeit der Zentralbankvertreter verunsichert.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">W\u00e4hrend Basiseffekte den Verbraucherpreisindex in der zweiten Jahresh\u00e4lfte nach unten ziehen werden, gibt es nach wie vor einige ziemlich starke Kr\u00e4fte, die in die entgegengesetzte Richtung wirken, nicht zuletzt die massiven geld- und fiskalpolitischen Anreize, die die Nachfrageseite der Wirtschaft weiter ankurbeln. Die Lieferketten haben sich noch nicht wieder normalisiert, so dass viele Umfragen auf stark steigende Preise hindeuten.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die abgeleitete 1-Jahres-Forward-Rate der US-Inflation (Abbildung 1) hat sich von ihren H\u00f6chstst\u00e4nden entfernt, was darauf hindeutet, dass der Markt etwas zuversichtlicher ist, dass die j\u00fcngsten positiven \u00dcberraschungen vorbei sind.[1]<\/strong> Die implizite Rate liegt jedoch weiterhin bei etwa 2,5 Prozent, was eher dem Bereich vor der Finanzkrise 2008 als der Norm nach der Krise entspricht.[2] Sollte sich die Inflation als hartn\u00e4ckiger erweisen als allgemein angenommen, k\u00f6nnten die US-Renditen weiter steigen. In der Tat sind auch die europ\u00e4ischen Renditen gestiegen und haben zu ihren US-Pendants aufgeholt, da die besseren Wirtschaftsnachrichten in den Anleihenmarkt eingepreist werden.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Implizite 1-Jahres-Inflationsrate in 1 Jahr<\/strong><\/p>\r\n<p><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/spdr-strategie-espresso-defensive-duration-bis-sich-die-inflationswolken-lichten\/27-05-21-spdr\/\" rel=\"attachment wp-att-24940\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24940\" src=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-SPDR.png\" alt=\"27-05-21 SPDR\" width=\"650\" height=\"293\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-SPDR.png 650w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-SPDR-300x135.png 300w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-SPDR-585x264.png 585w\" sizes=\"auto, (max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Quelle: State Street Global Advisors, Bloomberg Finance L.P., Stand: 20. Mai 2021.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Vor dem Hintergrund des starken Wachstums und der Frage, wie sich die Inflation entwickeln wird, tendieren wir weiterhin zu kurzlaufenden\/hochverzinslichen Strategien wie EUR- und USD-Hochzinsanleihen sowie Hartw\u00e4hrungsanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern .<\/strong><\/p>\r\n<ul style=\"text-align: justify;\">\r\n<li>Diese Strategien haben sich im bisherigen Jahresverlauf gut entwickelt, da sie die Auswirkungen steigender Staatsrenditen auf die Performance durch ihre kurze Duration begrenzen. Beispielsweise hat der Bloomberg Barclays 0-5 Year U.S. High Yield Bond Index eine optionsbereinigte Duration von nur 1,82 Jahren, was bedeutet, dass seine Preissensitivit\u00e4t gegen\u00fcber steigenden Zinsen weniger als 1\/4 derjenigen des Bloomberg Barclays U.S. Corporate Bond Index betr\u00e4gt.<\/li>\r\n<li>Selbst f\u00fcr den Fall, dass sich die Inflation als vor\u00fcbergehend erweisen sollte, ist es angesichts des starken Wachstumshintergrunds und des immer noch extrem hohen Niveaus staatlicher Emissionen schwer, einen bedeutenden Anstieg der globalen Zinsen zu sehen. Die Begrenzung des Kapitalzuwachses bedeutet, dass man sich auf die Rendite konzentrieren muss, um Ertr\u00e4ge zu erzielen. US-Hochzinsanleihenfonds bieten in der Regel eine Rendite von mehr als 3 % auf den schlechtesten Wert, w\u00e4hrend der Bloomberg Barclays Euro High Yield Bond Index und der ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond Index beide eine Rendite auf den schlechtesten Wert von mehr als 2 % aufweisen.[3]<\/li>\r\n<li>Die angebotenen hohen Renditen bedeuten, dass diese &#8222;Risikoaktiva&#8220; einen Spread zur Staatsanleihenkurve haben und dies erwies sich als effektiver Schockabsorber f\u00fcr h\u00f6here zugrunde liegende Renditen. So startete der Bloomberg Barclays Euro High Yield Bond Index 2021 mit einem Spread von rund 325 Basispunkten, der sich anschlie\u00dfend auf 290 Basispunkte verringerte, was bedeutet, dass rund 35 Basispunkte des Anstiegs der Staatsanleihenrendite durch eine Spread-Kompression aufgefangen wurden.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Das klare Gegenargument dazu ist, dass die Spreads auf historischer Basis eng sind, was einer geringen Entsch\u00e4digung f\u00fcr das Kreditrisiko gleichkommt.<\/strong> Die weit verbreitete politische und gesetzliche Unterst\u00fctzung f\u00fcr Unternehmen w\u00e4hrend der COVID-Pandemie hat zu sehr niedrigen Konkursraten gef\u00fchrt. Dies rechtfertigt die derzeit engen Spreads, aber es besteht das Risiko, dass diese Raten zu steigen beginnen, wenn die unterst\u00fctzenden Ma\u00dfnahmen allm\u00e4hlich zur\u00fcckgenommen werden. Das starke Wirtschaftswachstum sollte jedoch einen positiven Hintergrund f\u00fcr die Ertr\u00e4ge schaffen, die stark waren, w\u00e4hrend die niedrigen Zinss\u00e4tze und die Nachfrage nach h\u00f6her verzinsten Krediten es selbst einigen der Unternehmen mit dem niedrigsten Rating erm\u00f6glicht haben, ihre Bilanzen zu st\u00e4rken.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>In den kommenden Monaten werden sich die Wolken um die Inflationsaussichten hoffentlich lichten.<\/strong> Bis es mehr Gewissheit dar\u00fcber gibt, dass die Inflation tats\u00e4chlich auf Niveaus zur\u00fcckkehrt, die mehr mit dem \u00fcbereinstimmen, was die Zentralbanken als nachhaltig ansehen, bestehen Aufw\u00e4rtsrenditerisiken f\u00fcr festverzinsliche M\u00e4rkte. Vor diesem Hintergrund sollte die Beibehaltung einer kurzen Duration den Anlegern einen gewissen Schutz bieten, wobei die Renditen aus renditestarken Strategien wie Hochzins- und Schwellenl\u00e4nderanleihen stammen. Dieser Ansatz ist mit Kreditrisiken verbunden, aber der globale Hintergrund eines starken Wachstums, das sich mit steigenden Impfraten auf die Schwellenl\u00e4nder ausweiten k\u00f6nnte, sollte stabilisierend wirken.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>US-Konkurse haben sich zur\u00fcckgebildet<\/strong><\/p>\r\n<p><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/spdr-strategie-espresso-defensive-duration-bis-sich-die-inflationswolken-lichten\/27-05-21-2-spdr\/\" rel=\"attachment wp-att-24941\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24941\" src=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-2-SPDR.png\" alt=\"27-05-21 2 SPDR\" width=\"650\" height=\"324\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-2-SPDR.png 650w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-2-SPDR-300x150.png 300w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/27-05-21-2-SPDR-585x292.png 585w\" sizes=\"auto, (max-width: 650px) 100vw, 650px\" \/><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Quelle: Bloomberg Finance L.P., Stand: 21. Mai 2021.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Wie man diese Themen spielt<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Anleger, die Zugang zu den oben beschriebenen Themen suchen, k\u00f6nnen dies mit SPDR ETFs tun.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>SPDR\u00ae Bloomberg Barclays 0-5 Year U.S. High Yield Bond UCITS ETF (Dist)<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>SPDR\u00ae Bloomberg Barclays Euro High Yield Bond UCITS ETF (Dist)\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>SPDR\u00ae ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond UCITS ETF (Dist)<\/strong><\/span><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">[1] The implied 1-year rate between the 1-year and 2-year US inflation swap. Source: State Street Global Advisors, Bloomberg Finance L.P., as of 20 May 2021.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">[2] Der Durchschnitt auf Basis der monatlichen Daten seit 2008 liegt bei 1,82 %. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Stand: 20. Mai 2021.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">[3] Der Bloomberg Barclays US High Yield 0-5 Year (Ex 144A) Index hat eine Rendite zum schlechtesten Wert von 3,65 %, der Bloomberg Barclays Liquidity Screened Euro High Yield Bond Index von 2,58 % und der ICE BofA 0-5 Year EM USD Government Bond Index von 2,03 %. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Stand: 21. Mai 2021.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 12pt;\">Quelle: ETFWorld<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">\r\n\r\n<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\u00a0<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>SPDR Strategie Espresso: Vor dem Hintergrund des starken Wachstums und der Frage, wie sich die Inflation entwickeln wird, tendieren wir weiterhin zu Strategien mit kurzer Laufzeit und hohen Renditen, wie EUR- und USD-Hochzinsanleihen und Schwellenl\u00e4nder-Hartw\u00e4hrungen.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":24540,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170,336],"class_list":["post-24939","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24939","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24939"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24939\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24948,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24939\/revisions\/24948"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24540"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24939"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24939"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24939"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}