\r\n\r\n<\/p>\r\n
\r\n
SPDR Strategie Espresso: 18. Mai 2021<\/strong><\/p>\r\n Rebecca Chesworth – Expertin f\u00fcr Aktien ETF-Strategien bei SPDR ETFs<\/strong><\/p>\r\n Es ist davon auszugehen, dass die Inflationssorgen noch einige Monate anhalten werden, da sich die Konjunkturma\u00dfnahmen, Rohstoffpreise und die Wiederer\u00f6ffnung durchschlagen werden.<\/p>\r\n Vor diesem Hintergrund sieht SPDR\u00ae weiterhin Chancen im Materialsektor.<\/p>\r\n Inflation ist das hei\u00dfeste Markt-Thema<\/strong><\/span><\/p>\r\n Die in der vergangenen Woche ver\u00f6ffentlichten Inflationsberichte f\u00fcr den Monat April haben die steigenden Preise noch deutlicher in den Fokus ger\u00fcckt. Marktkommentatoren hatten angesichts der nachfrageseitigen Triebkr\u00e4fte der wirtschaftlichen Wiederer\u00f6ffnung und der angebotsseitigen Auswirkungen der COVID-bedingten Unterbrechung mit einem erheblichen Druck gerechnet. Nichtsdestotrotz war der US-VPI-Bericht mit Verbraucherpreisen von +4,2 % im Jahresvergleich viel h\u00f6her als erwartet, und der PPI folgte mit +6,2 % im Jahresvergleich. Und w\u00e4hrend die chinesische CPI-Zahl mit 0,9% YOY relativ ged\u00e4mpft ausfiel, zeigten einige der Bewegungen bei den Factory-Gate-Zahlen (PPI +6,8%) den Kostendruck von Rohstoffen und die Auswirkungen der Wiederer\u00f6ffnung, die auf andere Volkswirtschaften \u00fcbergreifen k\u00f6nnten. Globale Halbleiterknappheit hat auch zu Versorgungsproblemen gef\u00fchrt, z. B. im Bereich der gebrauchten Automobile; in Zukunft k\u00f6nnten wir einen weiteren Abbau der bereits mageren Lagerbest\u00e4nde sehen.<\/p>\r\n F\u00fcr viele Anleger \u00fcberholte die Inflation bereits im M\u00e4rz COVID als gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr die M\u00e4rkte. W\u00e4hrend der vor\u00fcbergehende Charakter einiger Preisdruckfaktoren zur Debatte steht, insbesondere durch die US-Notenbank, erwarten wir, dass die Inflationssorgen noch einige Monate lang anhalten werden, da die Konjunkturma\u00dfnahmen, die Rohstoffpreise und die Wiederer\u00f6ffnung der M\u00e4rkte durchschlagen. Die Inflation d\u00fcrfte in den USA, die vor einer schnellen wirtschaftlichen Erholung stehen, st\u00e4rker sein als in Teilen der Welt, die mit anhaltenden Produktionsl\u00fccken konfrontiert sind. Kommentare von Sprechern der EZB und der BoE in der vergangenen Woche lie\u00dfen darauf schlie\u00dfen, dass der Inflationsdruck zwar sorgf\u00e4ltig beobachtet wird, aber nicht das Niveau der USA erreicht.<\/p>\r\n Der Inflationsdruck versch\u00e4rft die schon l\u00e4nger bestehenden Bedenken einiger Anleger hinsichtlich\u00a0 \u00fcberzogener Bewertungen an den Aktienm\u00e4rkten, was teure Wachstumsaktien, wie die FAANGs, anf\u00e4llig f\u00fcr kurzfristige Schw\u00e4che macht. In der Tat waren die US-Sektoren Technologie, Kommunikationsdienste und zyklische Konsumg\u00fcter in den letzten zwei Wochen die schlechtesten Performer. Gewinnmitnahmen in diesen Sektoren werden auch durch die Suche der zyklischeren Unternehmen nach Nutznie\u00dfern der Wiederer\u00f6ffnung und Erholung der Volkswirtschaften im Zuge der Lockerung der COVID-Beschr\u00e4nkungen angetrieben. Seien Sie sich dessen bewusst, dass die Gr\u00f6\u00dfe dieser drei Sektoren einen d\u00e4mpfenden Effekt auf das Marktniveau im Allgemeinen haben k\u00f6nnte.<\/p>\r\n Baustoffe nehmen die Herausforderung an<\/span><\/strong><\/p>\r\n Im aktuellen Umfeld sollten Anleger \u00fcberlegen, welche Sektoren am meisten vom Inflationsdruck profitieren oder verlieren werden. Es lohnt sich, \u00fcber die Preissetzungsmacht der Unternehmen und ihre F\u00e4higkeit, h\u00f6here Inputkosten weiterzugeben, nachzudenken. Dies h\u00e4ngt zum Teil von der Elastizit\u00e4t der Kundennachfrage (sei es bei Unternehmen oder im Einzelhandel) sowie von der Produktverf\u00fcgbarkeit und den Lieferengp\u00e4ssen ab, die jetzt noch relevanter sind.<\/p>\r\n Ein Blick auf die Indexrenditen zeigt, dass zyklische Sektoren (wie Industrie und Baustoffe) in Zeiten steigender Inflation tendenziell besser abschneiden als defensive Sektoren (wie z. B. Basiskonsumg\u00fcter). Die st\u00e4rkste Beziehung, mit einer Korrelation zur Inflation, die mehr als dreimal so hoch ist wie der Marktdurchschnitt, besteht im Energiesektor aufgrund des Pass-Through der h\u00f6heren \u00d6lpreise. Finanzwerte tendieren in Zeiten h\u00f6herer Inflation ebenfalls zu einer Outperformance, wobei die positive Beziehung in erster Linie auf das damit verbundene Timing von Zinserh\u00f6hungen zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Die Daten zur Sensitivit\u00e4t der Sektoren gegen\u00fcber Inflationserwartungen der letzten drei Jahre werden viertelj\u00e4hrlich im SPDR Sector & Equity Compass ver\u00f6ffentlicht.<\/p>\r\n Die Preissetzungsmacht der Energieunternehmen variiert je nach ihrer Position im vor- oder nachgelagerten Bereich, aber insgesamt l\u00e4sst sich die F\u00e4higkeit, davon zu profitieren, an den umfangreichen Anhebungen der Gewinnprognosen in den letzten Monaten ablesen. Auch wenn wir auf kurze Sicht eine anhaltend hohe Anlegernachfrage nach Energie-ETFs sehen, bevorzugen wir einen anderen Rohstoffsektor, n\u00e4mlich Baustoffe, f\u00fcr ein Engagement im aktuellen reflation\u00e4ren Umfeld. W\u00e4hrend sich das derzeitige Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bei \u00d6l mit jeder Verschlechterung der OPEC+-Vereinbarung zur Drosselung der Produktion abschw\u00e4chen k\u00f6nnte, sind wir der Ansicht, dass die Kr\u00e4fte, die die Preise f\u00fcr Industriemetalle antreiben, von l\u00e4ngerer Dauer sind.<\/p>\r\n Die Preise f\u00fcr Metalle wie Kupfer, Zink und Aluminium notieren auf Mehrjahrzehnthochs. Bergbauunternehmen (36 % des Materialsektors) sind im aktuellen Zyklus gut aufgestellt, um diese h\u00f6heren Industriemetallpreise an ihre Kunden weiterzugeben. Obwohl Preiserh\u00f6hungen oft neue Angebote stimulieren, kann die Genehmigung und der Bau neuer Minen in dieser Branche Jahre dauern, so dass die derzeitige positive Nachfrage- und Angebotsdynamik anhalten k\u00f6nnte. Andernorts im Materialsektor sehen sich die Hersteller von Chemikalien (50 %) sowie die Hersteller von Bauprodukten, Verpackungen und Papier mit \u00e4hnlich g\u00fcnstigen Nachfrage- und Angebotstrends konfrontiert. Prognoseanhebungen haben dazu gef\u00fchrt, dass die Bewertungen im Vergleich zu historischen Niveaus g\u00fcnstig sind, wie in der nachstehenden Grafik zu sehen ist.[1]<\/p>\r\n Wie man dieses Thema spielt<\/span><\/strong><\/p>\r\n Anleger, die die Inflation bek\u00e4mpfen wollen, k\u00f6nnen dies mit SPDR Sektor-ETFs tun.<\/p>\r\n SPDR MSCI World Materials UCITS ETF<\/strong><\/span><\/p>\r\n SPDR S&P U.S. Materials Select Sector UCITS ETF<\/strong><\/span><\/p>\r\n SPDR MSCI Europe Materials UCITS ETF<\/strong><\/span><\/p>\r\n [1] Die oben genannten Sch\u00e4tzungen basieren auf bestimmten Annahmen und Analysen. Es gibt keine Garantie, dass die Sch\u00e4tzungen erreicht werden.<\/p>\r\n Quelle: ETFWorld<\/span><\/p>\r\n \r\n\r\n<\/span><\/p>\r\n \u00a0<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" SPDR Strategie Espresso: F\u00fcr viele Anleger \u00fcberholte die Inflation bereits im M\u00e4rz COVID als gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr die M\u00e4rkte.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24540,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170,336],"class_list":["post-24904","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr","tag-spdr-strategie-espresso"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24904","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24904"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24904\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24909,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24904\/revisions\/24909"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24540"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24904"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24904"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24904"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\r\n
\r\n![\"20-05-21](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/20-05-21-SPDR-ESPRESSO.png\")
<\/a>
\r\n