Rohstoffe: Ein Sektor-Play f\u00fcr den Rohstoff-Superzyklus<\/strong><\/span><\/p>\r\nRohstoffe, einschlie\u00dflich aller Arten von Metallen, \u00d6l und weichen Agrarprodukten, haben einen starken Start ins Jahr 2021 erlebt und sind eine Ursache f\u00fcr h\u00f6here Inflationserwartungen. Die Preise reagieren sowohl auf den Nachfragesog der wirtschaftlichen Wiederbelebung als auch auf den Angebotsschub durch die COVID-bedingten St\u00f6rungen.<\/p>\r\n
Wir glauben, dass Bergbauunternehmen im aktuellen Zyklus gut aufgestellt sind, um h\u00f6here Industriemetallpreise an ihre Kunden weiterzugeben. Auch wenn Preiserh\u00f6hungen oft neue Angebote in dieser Branche stimulieren, kann die Genehmigung und der Bau neuer Minen Jahre dauern, so dass die derzeitige Nachfrage-Angebots-Dynamik anhalten k\u00f6nnte.<\/p>\r\n
Die Chemie- und Bauproduktehersteller sehen sich \u00e4hnlich g\u00fcnstigen Nachfrage- und Angebotstrends gegen\u00fcber, obwohl es einen Kostendruck durch Arbeits- und Rohstoffkosten geben wird.<\/p>\r\n
Energie: H\u00f6chstes Inflations-Beta<\/strong><\/span><\/p>\r\nDer Anstieg der Roh\u00f6lpreise um fast 25 % im bisherigen Jahresverlauf schl\u00e4gt sich in den Industrie- und Schwellenl\u00e4ndern in einer hohen Benzinpreissteigerung nieder. Der Energiesektor weist eine hohe Sensitivit\u00e4t gegen\u00fcber diesem Anstieg auf. Die Korrelation von 0,6 zwischen dem S&P 500 Energy und der Inflation \u00fcber die letzten 10 Jahre ist dreimal so hoch wie der Durchschnitt f\u00fcr US-Aktien. Es besteht eine direkte Verbindung zwischen den \u00d6l- und Gaspreisen, die eine zentrale, aber volatile Komponente der VPI-Zahlen sind, und den Energieaktien, die eine starke Beziehung zu den Roh\u00f6l-Futures haben. F\u00fcr jeden 1 %igen Anstieg des VPI bewegen sich die S&P 500-Energiepreise um 9 % (\u00fcber die letzten 10 Jahre).<\/p>\r\n
Die F\u00e4higkeit der Energieunternehmen, h\u00f6here Preise weiterzugeben, variiert je nach Branche, aber insgesamt ist der Nutzen in den gro\u00dfen Gewinnsteigerungen der letzten Monate zu erkennen. Mit Blick auf die Zukunft k\u00f6nnte sich das derzeitige Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage durch eine Verschlechterung der OPEC+-Vereinbarung zur Drosselung der Produktion und die R\u00fcckkehr von Fracking auf ein h\u00f6heres Preisniveau verschlechtern.<\/p>\r\n
Der Energiesektor weist zwar das h\u00f6chste Inflations-Beta auf, leidet aber unter einer hohen Volatilit\u00e4t, was die risikobereinigten Renditen auf l\u00e4ngere Sicht beeintr\u00e4chtigt.<\/p>\r\n
Industrieunternehmen: Wiederer\u00f6ffnung und Stimulus-Nutznie\u00dfer<\/strong><\/span><\/p>\r\nDer Industriesektor ist eine vielf\u00e4ltige Gruppierung, die Hersteller von Luft- und Raumfahrtprodukten, Elektrotechnik, Transportunternehmen und Beratungsfirmen umfasst und daher nicht einfach zu verallgemeinern ist. Allerdings profitiert der Sektor traditionell von zyklischen Trends in dieser Phase der wirtschaftlichen Erholung. M\u00f6gliche Treiber in diesem Jahr sind die R\u00fcckkehr der Investitionen, die fortgesetzte Modernisierung der Fertigungsprozesse und neue Auftr\u00e4ge als Folge der Konjunkturpakete.<\/p>\r\n
Die Preiskomponenten der j\u00fcngsten US-PMI-Zahlen signalisieren einen zunehmenden Inflationsdruck, wobei die Hersteller unter dem Anstieg der Inputpreise leiden, die sich nahe an Vierjahreshochs befinden, und gleichzeitig von der Messung der Outputpreise auf dem h\u00f6chsten Stand seit Januar 2017 profitieren. Auch hier ist es wichtig, die F\u00e4higkeit der verschiedenen Branchen zu beobachten, Kostensteigerungen weiterzugeben.<\/p>\r\n
Der Industriesektor ist eine geeignete zyklische Wahl f\u00fcr ein hohes Inflations-Beta mit dem Potenzial, eine hohe Volatilit\u00e4t zu vermeiden.<\/p>\r\n
Versorger: Begrenzte Preissetzungsmacht<\/span><\/strong><\/p>\r\nVersorgungsunternehmen haben eine komplizierte Beziehung zur Inflation. Derzeit sehen sich Strom-, Gas- und Wasserversorger mit h\u00f6heren Inputkosten f\u00fcr Rohstoffe wie Kohle und Erdgas konfrontiert, was sich auf die Gewinnmargen auswirken k\u00f6nnte. Versorgungsunternehmen haben eine begrenzte Preisgestaltungsmacht, da ein erheblicher Teil ihrer Einnahmestr\u00f6me reguliert ist.<\/p>\r\n
Lokale Landes- oder Staatsregulierer \u00fcberwachen Preise, Produktion und Umwelt im Gegenzug f\u00fcr die Gew\u00e4hrung von Monopolmacht. Diese Kommissionen legen die Preise so fest, dass die Versorger eine bestimmte Kapitalrendite aus ihrer T\u00e4tigkeit erzielen k\u00f6nnen. Wenn die Kosten f\u00fcr diese Unternehmen aufgrund der Inflation steigen, werden ihnen in der Regel Preiserh\u00f6hungen zugestanden, die sie \u00fcber die Netztarife an die Kunden weitergeben k\u00f6nnen. Je nach Regulierungsvereinbarung k\u00f6nnen h\u00f6here Kosten jedoch erst im n\u00e4chsten Regulierungszyklus wieder geltend gemacht werden.<\/p>\r\n
Sch\u00e4tzungsweise 60 % der weltweiten Ertr\u00e4ge des Sektors stammen aus inflationsgesicherten regulierten Verm\u00f6genswerten, was einen gewissen Schutz bietet, der jedoch je nach Region und T\u00e4tigkeit variiert. Stromerzeugung und -versorgung sind weitgehend dereguliert (d.h. der Gewinn ist den Marktpreisen ausgesetzt), w\u00e4hrend die \u00dcbertragung und Verteilung tendenziell unter regulierten Rahmenbedingungen erfolgt und den Anspruch erheben kann, die Inflation im Laufe der Zeit auszugleichen. Daher verf\u00fcgen integrierte Versorgungsunternehmen, die einen Gro\u00dfteil des Sektors ausmachen, nicht unbedingt \u00fcber ein hohes Ma\u00df an Inflationsschutz.<\/p>\r\n
Basiskonsumg\u00fcter: Preissensible Verbraucher und starker Wettbewerb<\/strong><\/span><\/p>\r\nDer Sektor Basiskonsumg\u00fcter umfasst Lebensmitteleinzelh\u00e4ndler, Lebensmittel- und Getr\u00e4nkehersteller sowie Anbieter von Haushalts- und Gebrauchsg\u00fctern. Diese Unternehmen sind aufgrund der relativ unelastischen Nachfrage nach den von ihnen angebotenen G\u00fctern relativ defensiv, leiden aber unter niedrigen Eintrittsbarrieren. Das Ausma\u00df des Wettbewerbs sowie die starke Standardisierung der Produkte und Eigenmarken bedeuten, dass die Unternehmen oft M\u00fche haben, die Kosten weiterzugeben, es sei denn, sie besitzen f\u00fchrende Marken oder ein einzigartiges Angebot. Die Gewinnmargen stehen unter st\u00e4ndigem Druck, der sich in inflation\u00e4ren Zeiten noch verst\u00e4rken kann.<\/p>\r\n
Die durch die Pandemie hervorgerufenen Ver\u00e4nderungen in der Lieferkette waren nicht hilfreich und k\u00f6nnten in Zukunft zu einer ver\u00e4nderten Beschaffung zwingen. Auch der Wunsch, nachhaltiger zu produzieren, l\u00e4sst die Produktionskosten oft steigen. Es gibt jedoch einige positive l\u00e4ngerfristige Trends, darunter die Premiumisierung und ein gr\u00f6\u00dferes Bewusstsein f\u00fcr Gesundheit und Wellness, die zu einem Anstieg der Produktpreise f\u00fchren k\u00f6nnten.<\/p>\r\n
J\u00fcngste Daten zeigen, dass die Preisinflation bei Lebensmitteln sehr gering ist und die Preise f\u00fcr Haushaltswaren nur geringf\u00fcgig \u00fcber dem saisonalen Durchschnitt liegen. Gleichzeitig sind die Inputkosten in der gesamten Branche mit dem Preisdruck bei Rohstoffen und Vertriebskosten konfrontiert.<\/p>\r\n
Quelle: ETFWorld.ch<\/span><\/p>\r\n\r\n\r\n<\/span><\/p>\r\n <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
SPDR Strategie Espresso: F\u00fcr viele Anleger hat die Inflation, COVID als gr\u00f6\u00dfte Bedrohung f\u00fcr die M\u00e4rkte \u00fcberholt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":24540,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170],"class_list":["post-24533","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24533","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24533"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24533\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24537,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24533\/revisions\/24537"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/24540"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24533"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24533"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24533"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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