{"id":23995,"date":"2020-12-17T14:49:04","date_gmt":"2020-12-17T13:49:04","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/?p=23995"},"modified":"2020-12-18T11:55:47","modified_gmt":"2020-12-18T10:55:47","slug":"spdr-strategie-espresso-investment-grade-anleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/spdr-strategie-espresso-investment-grade-anleihen\/","title":{"rendered":"SPDR Strategie Espresso: Investment-Grade-Anleihen"},"content":{"rendered":"\r\n<p style=\"text-align: justify;\">SPDR Strategie Espresso: Investment-Grade-Anleihen: Auf dem Mittelweg bleiben&#8230;<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"\/newsletter\"><strong>Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/strong><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<hr class=\"wp-block-separator\" \/>\r\n<p style=\"text-align: center;\"><strong>SPDR Strategie Espresso: 15. Dezember 2020<\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<ul>\r\n<li style=\"text-align: justify;\"><strong>Im aktuellen Umfeld sind wir der Meinung, dass Investment-Grade-Anleihen gut f\u00fcr Anleger geeignet sein k\u00f6nnten, die sich in den kommenden Monaten mit einer Vielzahl potenzieller Marktszenarien auseinandersetzen m\u00fcssen. <\/strong><\/li>\r\n<\/ul>\r\n<ul style=\"text-align: justify;\">\r\n<li><strong>Wir sehen vier Hauptgr\u00fcnde, die f\u00fcr diese Anlageklasse sprechen: Unterst\u00fctzung durch die Zentralbanken, Renditeanstieg gegen\u00fcber Staatsanleihen, enge Spreads und Potenzial f\u00fcr Gewinne nach der Einf\u00fchrung von Impfstoffen. <\/strong><\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Das aktuelle Umfeld f\u00fcr Investment-Grade-Anleihen<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Investment-Grade-Anleihen (IG) haben seit der US-Wahl stark zugelegt, wobei sich die Spreads zu Staatsanleihen auf ein Niveau eingeengt haben, das in etwa dem vor der Pandemie entspricht. Die Verengung der Spreads war sogar so stark, dass einige diese Entwicklung als \u00fcberzogen ansehen. Schlie\u00dflich gibt es wenig Gewissheit dar\u00fcber, wie schnell die Impfstoffe eingef\u00fchrt werden und die Menschen wieder zur Arbeit zur\u00fcckkehren k\u00f6nnen. Wie die Welt nach der Pandemie aussehen wird, ist ebenfalls unklar, wobei die langfristigen Sch\u00e4den f\u00fcr die Wirtschaft eine Unbekannte sind.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Wahrnehmung, dass die M\u00e4rkte eine Menge guter Nachrichten eingepreist haben, beschr\u00e4nkt sich nicht auf IG. Tats\u00e4chlich befindet sich die Anlageklasse in guter Gesellschaft, da viele Aktienindizes neue Allzeithochs erreicht haben und auch die Spreads f\u00fcr Hochzinsanleihen sind wieder auf einem Niveau, das zuletzt Anfang 2020 gesehen wurde.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Umgekehrt ist es f\u00fcr viele, die ihren Anlagehorizont durch die Linse eines wirtschaftlichen Aufschwungs sehen, einfacher zu argumentieren, dass Staatsanleihen und nicht Risikoanlagen teuer aussehen. Die Renditen von US-Staatsanleihen sind zwar etwas gestiegen, aber die K\u00e4ufe der Zentralbanken bremsen den Impuls f\u00fcr einen nennenswerten Anstieg der Renditen. Einige Anleger k\u00f6nnten auch \u00fcber das Jahresende hinaus eine Vorliebe f\u00fcr sichere Anlagen behalten, aber der Druck negativer oder bestenfalls niedriger Renditen ist eine Herausforderung f\u00fcr die Anleger.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Dar\u00fcber hinaus gibt es, nur weil die Zentralbanken engagierte K\u00e4ufer bleiben, keine Garantie f\u00fcr dauerhaft niedrige Renditen. Abbildung 1 unten zeigt die uneinheitliche Beziehung zwischen den K\u00e4ufen von Staatsanleihen durch die EZB und der 10-j\u00e4hrigen Bundrendite. Renditespitzen sind trotz eines umfangreichen Kaufprogramms bei zahlreichen Gelegenheiten aufgetreten. W\u00e4hrend die zus\u00e4tzlichen K\u00e4ufe der EZB in H\u00f6he von 500 Mrd. EUR und die Verl\u00e4ngerung des Programms vom Markt begr\u00fc\u00dft werden, wird die Emissionst\u00e4tigkeit im Jahr 2021 hoch bleiben und durch den Pandemie-Rettungsfonds der EU, der 750 Mrd. EUR aufbringen soll, noch verst\u00e4rkt werden.<\/p>\r\n<p><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/spdr-strategie-espresso-investment-grade-anleihen\/17-12-20-spdr\/\" rel=\"attachment wp-att-24001\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-24001\" src=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/wp\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/17-12-20-SPDR.png\" alt=\"17-12-20 SPDR\" width=\"629\" height=\"375\" srcset=\"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/17-12-20-SPDR.png 629w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/17-12-20-SPDR-300x179.png 300w, https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/17-12-20-SPDR-585x349.png 585w\" sizes=\"auto, (max-width: 629px) 100vw, 629px\" \/><\/a><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Quelle: Bloomberg Finance L.P., Stand: 4. Dezember 2020.<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Vier Gr\u00fcnde, Investment-Grade Anleihen zu sch\u00e4tzen<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Vielleicht ist die &#8222;halbe Miete&#8220;, die IG-Anleihen darstellen, also genau das, was Anleger in diesen unsicheren Zeiten brauchen, weil die Anlageklasse nicht von der Entwicklung eines einzigen Szenarios abh\u00e4ngig ist.<\/p>\r\n<ul style=\"text-align: justify;\">\r\n<li><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">Unterst\u00fctzung durch die Zentralbanken<\/span>. <\/strong>IG-Anleihen haben den relativen Sicherheitsaspekt, dass sie durch K\u00e4ufe der Zentralbanken unterst\u00fctzt werden. Insbesondere in Europa haben die EZB-K\u00e4ufe im 4. Quartal 2020 bisher durchschnittlich 1,8 Mrd. EUR pro Woche betragen. W\u00e4hrend die Fed im Anleihenbereich weit weniger aktiv war, ist der Markt zuversichtlich, dass die Fed die K\u00e4ufe im Falle einer Marktst\u00f6rung verst\u00e4rken kann.<\/li>\r\n<li><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">Immer noch ein Renditeanstieg gegen\u00fcber Staatsanleihen<\/span>.<\/strong> Ein Renditeanstieg gegen\u00fcber Staatsanleihen von 90-100 Basispunkten bedeutet, dass der Besitz von IG-Anleihen einen positiven Carry-Trade darstellt. W\u00e4hrend Anleger die Sicherheit von Staatsanleihen zum Jahresende sch\u00e4tzen, ist der Besitz eines Verm\u00f6genswerts mit negativem Carry nur \u00fcber einen kurzen Anlagehorizont eine Herausforderung.<\/li>\r\n<li><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">Die Spreads sind eng<\/span>.<\/strong> Die IG-Spreads m\u00f6gen aus historischer Sicht recht eng erscheinen, aber der allgemeine Trend der Spread-Kompression bedeutet, dass IG auf relativer Basis interessant bleibt, insbesondere in Europa. Strategien, die darauf abzielen, durch Investitionen in Staatsanleihen der Peripherie Renditen zu erzielen, k\u00f6nnten sich zum Beispiel erledigt haben. Der 5-j\u00e4hrige italienische BTP hat im Durchschnitt<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> 25 Basispunkte mehr als die Rendite des Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporates Index erbracht; nach der j\u00fcngsten Verengung der Spreads werden 5-j\u00e4hrige BTPs jetzt jedoch 35 Basispunkte \u00fcber dem Corporate Index gehandelt.<\/li>\r\n<li><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Noch etwas Potenzial f\u00fcr Gewinne.<\/strong><\/span> Die Sektorrotation k\u00f6nnte das Potenzial f\u00fcr eine weitere Verengung der Spreads bieten. Insbesondere die zyklischen Konsumg\u00fcter und der Energiesektor sind hinter der Performance der meisten anderen Sektoren zur\u00fcckgeblieben. Wenn der Impfstoff wirklich die Wunderwaffe ist und signalisiert, dass das Jahr 2021 eine R\u00fcckkehr zu einem normaleren wirtschaftlichen Umfeld bringen wird, dann k\u00f6nnen diese Sektoren aufholen.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">W\u00e4hrend IG-Anleiherenditen also wahrscheinlich nicht mit denen der letzten sechs Monate mithalten k\u00f6nnen, sollte die Anlageklasse als relativ stabiler Verm\u00f6genswert fungieren, der eine positive Rendite aufweist und unserer Meinung nach bis 2021 ein gewisses Renditepotenzial nach oben beh\u00e4lt.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Den Flows folgen<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Zufl\u00fcsse und Bestandsdaten in unserem Q4 Bond Compass deuten darauf hin, dass die Anleger zu Beginn des 4. Quartals bereits in IG-Anleihen \u00fcbergewichtet waren. Dies k\u00f6nnte die Anleger daran hindern, ihre Best\u00e4nde aufzustocken, und bedeutet, dass es sich als vorteilhaft erweisen k\u00f6nnte, sich auf Bereiche zu konzentrieren, in denen die Zufl\u00fcsse unserer Meinung nach anhalten werden: in ESG-Anleihen.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Fokus auf ESG war 2020 signifikant, wobei unglaubliche 83% der Zufl\u00fcsse in Euro-IG-Anleihe -ETFs laut Morningstar-Daten in Fonds mit ESG-Screening flossen.[2] Wir sahen nur 12% der Zufl\u00fcsse f\u00fcr die entsprechenden US-IG-Corporate-Fonds und 19% f\u00fcr GBP, was bedeutet, dass es f\u00fcr diese M\u00e4rkte Raum zum Aufholen gibt. F\u00fcr das Jahr 2021 erwarten wir eine ESG-freundlichere Agenda des Wei\u00dfen Hauses und eine zunehmende Regulierung in Europa, so dass wir davon ausgehen, dass der Trend zu ESG-Investitionen anhalten wird.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Ein zunehmender Investitionsfluss in ESG-konforme Anlagen k\u00f6nnte dazu f\u00fchren, dass diese Anlagen beginnen, ihre Vergleichsgruppen zu \u00fcbertreffen. Dies legt nahe, dass ein Best-in-Class-Ansatz (bei dem sich die Fonds auf die Emittenten mit den h\u00f6chsten ESG-Bewertungen konzentrieren) bevorzugt werden sollte, wie er f\u00fcr die Bloomberg SASB Corporate ESG Ex-Controversies Select-Indizes gew\u00e4hlt wurde. Diese Indizes sind so optimiert, dass ihre Eigenschaften in Richtung ihrer Mutterindizes zur\u00fcckgedr\u00e4ngt werden, und k\u00f6nnen somit als Baustein f\u00fcr ein Anleihenportfolio verwendet werden.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"color: #9ab62f;\"><strong>Wie man diese Themen spielt:<\/strong><\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">SPDR bietet eine Reihe von ETFs an, die Anlegern ein Engagement in den oben beschriebenen Themen erm\u00f6glichen.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">SPDR Bloomberg Barclays 1-10 Year U.S. Corporate Bond UCITS ETF<\/span><\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">SPDR Bloomberg Barclays 10+ Year U.S. Corporate Bond UCITS ETF<\/span><\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">SPDR Bloomberg Barclays Euro Corporate Bond UCITS ETF<\/span><\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">SPDR Bloomberg SASB U.S. Corporate ESG UCITS ETF<\/span><\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"color: #9ab62f;\">SPDR Bloomberg SASB Euro Corporate ESG UCITS ETF<\/span><\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">[1] Ein 10-Jahres-Durchschnitt der w\u00f6chentlichen Spreads unter Verwendung der generischen 5Y-BTP-Rendite von Bloomberg gegen\u00fcber der Rendite des Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporates Index. Daten vom 10. Dezember 2020.<\/span><\/p>\r\n<p><span style=\"font-size: 10pt;\">[2] Morningstar, Daten bis 30. November 2020 f\u00fcr in Europa domizilierte ETFs.<\/span><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">\r\n\r\n<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: ETFWorld.ch<\/p>\r\n<p>\r\n\r\n<\/p>\r\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>SPDR Strategie Espresso: Investment-Grade-Anleihen: Auf dem Mittelweg bleiben&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":22774,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,170],"class_list":["post-23995","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-spdr"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23995","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23995"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23995\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22774"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23995"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23995"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23995"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}