Weitgehend angef\u00fchrt von US-Aktien, haben die globalen M\u00e4rkte seit der weltweiten Finanzkrise von 2008\u201309 eine ziemlich robuste Phase durchlaufen. …<\/p>\n
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von Christopher Gannatti, Head of Research bei WisdomTree Europe<\/strong><\/p>\n Die USA bewegen sich auf die nun fast l\u00e4ngste wirtschaftliche Wachstumsperiode seit dem 2.\u00a0Weltkrieg zu. Dies veranlasst die Investoren zu Beginn des Jahres 2019, sich dar\u00fcber Gedanken zu machen, was im Fall einer Rezession tats\u00e4chlich passieren k\u00f6nnte.<\/p>\n Wichtig ist hierbei, dass die Volatilit\u00e4tskennzahlen gegen\u00fcber dem Jahresbeginn 2017 bzw. 2018 auf ein insgesamt erh\u00f6htes Risikoniveau schlie\u00dfen lassen.<\/p>\n Unter solchen Bedingungen machen sich die Investoren unseres Erachtens Gedanken dar\u00fcber, wie sie ihre Investmentstrategien defensiver ausrichten k\u00f6nnten.<\/p>\n Es k\u00f6nnte aber immer noch gute Gr\u00fcnde f\u00fcr das Halten riskanter Anlagen geben, da es auch zu sp\u00e4tzyklischen Rallys kommen kann.<\/p>\n Die Abmilderung des Abw\u00e4rtsrisikos k\u00f6nnte nun jedoch in den Vordergrund r\u00fccken.<\/p>\n Hierbei berufen wir uns auf eine uralte Investmentweisheit: Wenn ein Portfolio mehr als 50\u00a0Prozent seines Werts verliert, wie hoch ist dann die erforderliche Rendite, um diesen Verlust wettzumachen?<\/p>\n Obwohl viele diese Frage zun\u00e4chst mit 50\u00a0Prozent beantworten, lautet die korrekte Antwort 100\u00a0Prozent. Deshalb k\u00f6nnen Strategien mit dem Potenzial, in schwierigeren M\u00e4rkten weniger negative Renditen zu erwirtschaften, recht wertvoll sein.<\/p>\n Wir denken hierbei an vier wichtige Methoden, um das Risiko abzumildern, dass eine bestimmte Strategie bei einem Abschwung starke Verluste erleiden k\u00f6nnte.<\/p>\n Leider funktionieren diese nicht immer alle gleich gut und es gibt keine Garantie daf\u00fcr, dass sie im Fall jedes Marktabschwungs funktionieren, trotzdem sollte man sie im Hinterkopf behalten.<\/p>\n Strategie\u00a01: Historisch niedrige Bewertungen aufsp\u00fcren<\/strong><\/p>\n Wenn Investoren auf sehr niedrig bewerteten, teilweise sogar auf historischen Tiefst\u00e4nden stehende Titel sto\u00dfen, kann es sich dabei um ein wichtiges Signal handeln, dass ein Gro\u00dfteil des die Schlagzeilen dominierenden Risikos bereits eingepreist wurde.<\/p>\n Anders gesagt: Alle Gr\u00fcnde zur Sorge haben bereits einen Abschwung auf dem jeweiligen Markt verursacht. In Abwesenheit weiterer, neuer und \u00fcberraschender negativer Entwicklungen w\u00fcrde es diesem Markt deshalb schwerfallen, noch weiter nachzugeben. Diese Art von Strategie wird in der Regel mit antizyklischem Investieren (Contrarian-Strategie) in Verbindung gebracht.<\/p>\n M\u00f6gliche M\u00e4rkte f\u00fcr diesen Ansatz: Schwellenm\u00e4rkte, italienische Aktien \u2013 insbesondere aus dem italienischen Finanzsektor \u2013 und japanische Aktien.<\/em><\/p>\n Strategie\u00a02: Aktien mit hoher Dividendenrendite aufsp\u00fcren<\/strong><\/p>\n Ein Aspekt dieser Strategie besteht darin, dass bei Aktien immer ein Dividendenanteil und ein Preisanteil in die Berechnung der Gesamtrendite einflie\u00dfen.<\/p>\n Der Dividendenanteil ist im schlechtesten Fall Null, wenn keine Dividende ausgesch\u00fcttet wird, wohingegen der Preisanteil positiv, Null oder negativ sein kann. Bei einer auf Aktien mit hohen Dividenden fokussierten Strategie verschiebt sich die Generierung der Gesamtrendite hin zu Dividenden und weg von den Kursen.<\/p>\n Da der Dividendenanteil an der Rendite weniger volatil ist, bietet dies im Rahmen einer Aktienstrategie eine M\u00f6glichkeit zur Senkung des Risikos.<\/p>\n Der andere Aspekt, den es zu ber\u00fccksichtigen gilt, bezieht sich auf die Tatsache, dass Aktien mit h\u00f6heren Renditen tendenziell in eher defensiv aufgestellten Sektoren, z.\u00a0B. im Bereich der Versorgungsbetriebe, zu finden sind. Eine Orientierung des Engagements in Richtung dieser Sektoren bietet eine weitere potenzielle M\u00f6glichkeit, um das Gesamtrisiko einer Aktienstrategie zu senken.<\/p>\n M\u00f6gliche M\u00e4rkte f\u00fcr diesen Ansatz: Schwellenmarktaktien, europ\u00e4ische Aktien und US-Aktien.<\/em><\/p>\n Strategie\u00a03: Anlagen verkaufen, bei denen Preis und Volatilit\u00e4t positiv korreliert sind<\/strong><\/p>\n Wenn wir uns von der Geschichte leiten lassen, stellen wir fest, dass Kennzahlen wie der Cboe Volatility Index (VIX) typischerweise steil nach oben gehen, wenn sich die Aktienm\u00e4rkte in stark negative Phasen begeben.<\/p>\n Der VIX erf\u00fcllt eine wichtige Signalfunktion, da er die zukunftsbezogenen Erwartungen an die k\u00fcnftige Volatilit\u00e4t des S&P 500 angibt. Ist der VIX erh\u00f6ht, k\u00f6nnen die zukunftsbezogenen Erwartungen an die Volatilit\u00e4t ebenfalls h\u00f6her ausfallen.<\/p>\n Die Kurse von bestimmten Anlagen wie Put-Optionen, denen der S&P 500 als Index zugrunde liegt, steigen in der Regel entsprechend eines steigenden VIX an.<\/p>\n Es gibt eine bekannte Strategie, bei der man Put-Optionen auf den S&P 500 verkaufen und dadurch die Pr\u00e4mien einnehmen kann.<\/p>\n Der Einsatz einer Strategie zur Schreibung von Put-Optionen ist nat\u00fcrlich direkt mit dem zugrunde liegenden Index verbunden, auf den die Optionen selbst geschrieben werden. Wenn die Pr\u00e4mien die Tendenz aufweisen, mit einem steigenden VIX ebenfalls zu steigen, ergibt sich daraus das Potenzial zur Abmilderung des Abw\u00e4rtsrisikos unter schwierigeren Marktbedingungen.<\/p>\n In den USA erreichten Aktien Anfang Oktober 2018 Rekordhochs und die Bewertungen lagen gegen\u00fcber anderen weltweiten M\u00e4rkten relativ hoch. Rekordkurse und hohe relative Bewertungen geben den Investoren tendenziell mehr Grund, sich um ein Abw\u00e4rtsrisiko Sorgen zu machen. Diese Sorge ist unseres Erachtens ein kritischer Faktor, um eine Strategie zur Schreibung von Put-Optionen in Betracht zu ziehen.<\/p>\n \u00a0M\u00f6gliche M\u00e4rkte f\u00fcr diesen Ansatz: US-Aktien.<\/em><\/p>\n Strategie\u00a04: Traditionelle \u201esichere\u201c Anlagen<\/strong><\/p>\n Bei jeder der drei erstgenannten Strategien wird ein Ansatz zur Senkung des Risikos eines bestimmten Engagements verfolgt \u2013 entweder direkt gegen\u00fcber Aktien oder gegen\u00fcber einer Anlage, die stark mit Aktien korreliert ist.<\/p>\n Wir stimmen zu, dass das Halten von Aktien bei zunehmender Volatilit\u00e4t zu einem weniger erstrebenswerten Ansatz werden kann, unabh\u00e4ngig davon, ob das Risiko bei diesem Ansatz in irgendeiner Form abgemildert wird oder nicht.<\/p>\n Wenn die Volatilit\u00e4t steigt, weil ein erh\u00f6htes geopolitisches Risiko wahrgenommen wird, k\u00f6nnte Gold eine \u00dcberlegung wert sein. Wenn Investoren in der Vergangenheit unerwartete Ereignisse beunruhigten oder sie vom politischen Kurs eines wichtigen Landes \u00fcberrascht wurden, wurde Gold mit einem im Vergleich zu Aktien differenzierten Renditestrom assoziiert.<\/p>\n Einen anderen Weg k\u00f6nnten bestimmte W\u00e4hrungen wie der US-Dollar oder der japanische Yen aufzeigen. Beide W\u00e4hrungen haben gezeigt, dass sie bei steigender Volatilit\u00e4t ebenfalls im Wert steigen k\u00f6nnen.<\/p>\n M\u00f6gliche M\u00e4rkte f\u00fcr diesen Ansatz: Gold, US-Dollar, japanischer Yen.<\/em><\/p>\n<\/div>\n Weitgehend angef\u00fchrt von US-Aktien, haben die globalen M\u00e4rkte seit der weltweiten Finanzkrise von 2008\u201309 eine ziemlich robuste Phase durchlaufen. …<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":17507,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[117,236,190],"class_list":["post-17849","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-etf","tag-ezb","tag-wisdomtree-etf"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17849","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=17849"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17849\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/17507"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=17849"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=17849"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=17849"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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