Die Feiertage sind vorbei, die B\u00fcros f\u00fcllen sich wieder, und der Blick richtet sich nach vorne und somit auf das, was uns 2018 erwarten d\u00fcrfte….<\/p>\n
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Von Felix Herrmann, Kapitalmarktstratege bei BlackRock<\/strong><\/p>\n Das Gros der Teilnehmer an den Finanzm\u00e4rkten scheint sich dieser Tage recht einig zu sein: Eine derart starke und erfreuliche Kursentwicklung an den Aktienm\u00e4rkten wie im Jahr 2017 wird sich kaum wiederholen k\u00f6nnen. Die Vorzeichen f\u00fcr 2018 sind zwar durchaus gut, aber die Sorge, dass die R\u00fccksetzer zahlreicher und einschneidender werden k\u00f6nnten, ist sp\u00fcrbar pr\u00e4senter als noch im Verlauf des Vorjahres.<\/p>\n Wir bei BlackRock teilen im Prinzip diese Sicht auf die Dinge, wobei sich die Auffassung, dass die wirtschaftliche Entwicklung und somit vor allem auch die Aktienm\u00e4rkte noch Luft nach oben haben, im Kern unseres Blicks auf die Welt befindet. Die positiven \u00dcberraschungen an der Front der makro\u00f6konomischen Daten werden in diesem Jahr vermutlich etwas weniger werden, weil mittlerweile viel Konjunkturoptimismus vorherrscht und eingepreist ist. Das allein wird aber kaum ausreichen, um uns das Finanzmarktjahr 2018 zu verhageln. Zu stark sind die Unternehmenszahlen, zu niedrig sind weiterhin die Zinsen und zu gro\u00df bleibt das Volumen an Bargeld, das an der Seitenlinie geparkt ist und auf Anlagem\u00f6glichkeiten wartet.<\/p>\n Gefahren sehen wir eher an der geopolitischen Front. Unser BlackRock Global Risk Indicator, mit dem wir seit neuestem die Gefahren der Geopolitik f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte einzusch\u00e4tzen versuchen, notiert derzeit auf dem h\u00f6chsten Stand seit M\u00e4rz 2015 und somit auch deutlich h\u00f6her als noch zu Beginn des Vorjahres. Neben einer Eskalation der Lage im Nahen Osten stellt zum Beispiel auch der steigende Protektionismus seitens der USA eine der gr\u00f6\u00dften Gefahren in diesem Zusammenhang dar. Wir beobachten diese Dinge sehr genau.<\/p>\n Die deutsche Politik bereitet uns als Finanzmarktteilnehmern hingegen eher weniger Kopfzerbrechen, denn die Dinge kommen hier langsam ins Rollen. Bis zum kommenden Freitag m\u00f6chten CDU, CSU und SPD bereits erledigt haben, wof\u00fcr die \u201eJamaika-Verhandlungspartner\u201c viele Wochen brauchten: abgeschlossene Sondierungsgespr\u00e4che. Dieser eng gesteckte Zeitplan offenbart wohl vor allem eines: Ernsthaften Zweifel \u00fcber das Zustandekommen einer erneuten Gro\u00dfen Koalition gibt es an den drei Parteispitzen nicht wirklich. Von \u201eergebnisoffenen\u201c Gespr\u00e4chen, wie sie die SPD nach wie vor bezeichnet, kann somit eher nicht die Rede sein. Auch die mitunter scharfe Rhetorik seitens der CSU in den letzten Tagen d\u00fcrfte sich als S\u00e4belrasseln entpuppen. Und das ist letztlich auch gut so, denn ein abermaliges Scheitern von Sondierungsgespr\u00e4chen t\u00e4te der deutschen Demokratie sicher nicht gut.<\/p>\n Selbst bei einem Abschluss der Sondierungsgespr\u00e4che bis zum kommenden Freitag, werden wir uns aber bis zum Beginn der offiziellen Koalitionsverhandlungen wohl noch ein wenig gedulden m\u00fcssen. Ob n\u00e4mlich auf die Sondierungs- tats\u00e4chlich Koalitionsverhandlungen folgen, m\u00f6chte man in der SPD von der Entscheidung auf einem Sonderparteitag am 21. Januar abh\u00e4ngig machen. Alles andere als eine Zustimmung w\u00e4re hier aber eine \u00dcberraschung. Der Startschuss f\u00fcr die Koalitionsverhandlungen erfolgt somit aller Voraussicht nach am 22. Januar.<\/p>\n Ob der Koalitionsvertrag am Ende eine Narrenkappe aufhat oder ein Osterhasenkost\u00fcm tr\u00e4gt, ist aber auch nicht so entscheidend. Wichtig wird mit Blick auf die n\u00e4chsten Jahre, ob Deutschland eine stabile Regierung bekommt, denn die wirtschaftliche Lage wird der Politik nicht ewig einen Freifahrtschein ausstellen k\u00f6nnen.<\/p>\n Was bedeutet das f\u00fcr Anleger?<\/strong><\/p>\n Die ersten Tage des neuen Handelsjahres konnte man durchaus als eine Art Mutmacher verstehen. Deutsche Aktien trotzten einem st\u00e4rkeren Euro und stiegen um knapp drei Prozent, und auch au\u00dferhalb Europas blinkten fast \u00fcberall die gr\u00fcnen Vorzeichen. Insbesondere US-Aktien waren es, die sich als Zugpferde entpuppten. Hintergrund war hier die noch im alten Jahr verabschiedete Steuerreform in den USA, die nach unserem Daf\u00fcrhalten nun aber weitestgehend in den Kursen ber\u00fccksichtigt sein sollte.<\/p>\n In dieser Woche richtet sich der Fokus der Anleger wohl nicht nur auf die Sondierungsgespr\u00e4che in Berlin, sondern auch auf die Ver\u00f6ffentlichung des Protokolls der EZB-Sitzung im Dezember. Obwohl von Seiten der EZB in diesem Jahr kaum \u00dcberraschungen zu erwarten sind, richtet sich der Blick mit Beginn des Jahres 2018 unweigerlich schon auf 2019 \u2013 das Jahr, in dem die EZB erstmals seit 2011 vermutlich wieder die Zinsen anheben wird. Wie und ob die europ\u00e4ischen Zentralbanker \u00fcber diese Perspektive diskutieren, k\u00f6nnte aus dem Protokoll hervorgehen und die M\u00e4rkte entsprechend bewegen. Gegen Ende dieser Woche beginnt dann auch schon die Berichtssaison in den USA f\u00fcr das vierte Quartal 2017. Mit den dortigen Finanzinstituten macht eine Branche den Auftakt, die wir unter den Aktienmarktgewinnern im Jahr 2018 erwarten. Insbesondere das von uns prognostizierte InflationsComeback in den USA und die damit verbundene Aussicht auf weiter steigende Zinsen d\u00fcrfte dem Sektor unter die Arme greifen.<\/p>\n Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die Feiertage sind vorbei, die B\u00fcros f\u00fcllen sich wieder, und der Blick richtet sich nach vorne und somit auf das, was uns 2018 erwarten d\u00fcrfte….<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":16456,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[1],"tags":[138],"class_list":["post-14729","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized","tag-blackrock-schweiz-ag"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14729","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14729"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14729\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16456"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14729"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14729"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14729"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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