Diesmal wollte Donald Trump sich beim World Economic Forum (WEF) nicht wie 2017 von seinem chinesischen Amtskollegen die Show stehlen lassen, und so machte er sich auf den weiten Weg nach Davos…..<\/p>\n
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Von Dr. Martin L\u00fcck, Leiter Kapitalmarktstrategie f\u00fcr Deutschland, die Schweiz, \u00d6sterreich und Osteuropa bei BlackRock<\/strong><\/p>\n Weit ist dieser Weg nicht nur in Kilometern, sondern auch gemessen am ideologischen Abstand zwischen den vom Welthandel profitierenden Konzernlenkern und Staatschefs, die sich normalerweise in den Schweizer Alpen ihr Stelldichein geben, und der hinl\u00e4nglich bekannten Denkwelt des USPr\u00e4sidenten. Insofern war die Rede, die Trump am Freitag hielt, mit Spannung erwartet worden. Und weil der \u00fcbliche pr\u00e4sidentiale Redenschreiber Stephen Miller mit der State of the Union-Ansprache des Pr\u00e4sidenten besch\u00e4ftigt war, kam Wirtschaftsberater Gary Cohn zum Zuge. Die \u2013 gemessen an Trumps sonstiger Rhetorik \u2013 geradezu diplomatisch formulierte Davos-Rede aus der Feder des ehemaligen Investmentbankers beruhigte die Gem\u00fcter dergestalt, dass sich im Anschluss einige sonst als besonnen geltende Konzernchefs Trump geradezu zu F\u00fc\u00dfen warfen und seinen Davos-Besuch damit, sicherlich zumindest in seiner eigenen Wahrnehmung, zu einem Erfolg machten. Great.<\/p>\n Trumps Stippvisite in Europa f\u00e4llt zusammen mit einer merkw\u00fcrdigen Schw\u00e4che des US-Dollar. Erinnern wir uns: W\u00e4hrend des Wahlkampfs hatte Trump stets get\u00f6nt, unter seiner F\u00fchrung werde nicht nur \u201aAmerica great again\u2018 sein, sondern auch seine W\u00e4hrung zu ihrer angemessenen St\u00e4rke zur\u00fcckfinden. Sp\u00e4testens nach seiner Inauguration vor gut einem Jahr muss jemand dem Pr\u00e4sidenten erkl\u00e4rt haben, dass ein starker Dollar nicht uneingeschr\u00e4nkt positiv f\u00fcr die US-Wirtschaft sei, so dass Trump in seinen folgenden Reden pl\u00f6tzlich das Recht auf einen schwachen Dollar f\u00fcr die US-Wirtschaft reklamierte. Interessant ist, dass trotz der zuletzt starken Wachstumsdaten aus den USA, der angek\u00fcndigten Steuersenkungen und der folgerichtig ebenfalls f\u00fcr den Dollar sprechenden Zinsabst\u00e4nde die USLeitw\u00e4hrung zu Jahresbeginn \u00fcberraschend geschw\u00e4chelt hat. Preisen hier Marktteilnehmer tats\u00e4chlich schon ein dramatisch ausgeweitetes Leistungsbilanzdefizit ein, etwa als Folge von im Zuge der Steuerreform steigenden Importen oder wachsender Verschuldung?<\/p>\n Vermutlich nein, denn derartige Effekte brauchen \u00fcblicherweise wesentlich l\u00e4nger, um sich im Wechselkurs niederzuschlagen. Eine weitere m\u00f6gliche Erkl\u00e4rung k\u00f6nnte eher sein, dass die gegenw\u00e4rtige, rund um den Globus vorherrschende Wahrnehmung von \u201erisk-on\u201c Anleger weniger als im Durchschnitt der letzten Jahrzehnte zu den als sicherer Hafen geltenden US-Staatsanleihen greifen l\u00e4sst. Dies mag sich auf Sicht wieder \u00e4ndern, k\u00f6nnte aber im Moment einen Teil der schwachen Nachfrage nach Dollars erkl\u00e4ren. Es findet sich aber noch ein anderer Grund, und der liegt jenseits des Atlantiks.<\/p>\n Spiegelbildlich n\u00e4mlich zu der Verwunderung \u00fcber den schwachen Dollar gab es in den ersten Wochen dieses Jahres Erstaunen \u00fcber die Euro-St\u00e4rke. Diese wurde einerseits erkl\u00e4rt durch den zunehmenden Optimismus mit Blick auf eine europafreundliche neue Bundesregierung. Wie immer man \u00fcber dieses Thema denkt, d\u00fcrfte unbestritten sein, dass eine neuerliche GroKo, mit Martin Schulz in einem wichtigen Ministerressort und ohne Wolfgang Sch\u00e4uble im Finanzministerium, das Wunschszenario der Integrationsbef\u00fcrworter so langsam Konturen annimmt. Andererseits wurde der starke Lauf des Euro \u2013 die Gemeinschaftsw\u00e4hrung sprang am Donnerstagnachmittag sogar kurz \u00fcber die Marke von 1,25 \u2013 erkl\u00e4rt durch die Erwartung vieler Marktteilnehmer, die EZB k\u00f6nne eventuell noch in diesem Jahr zum ersten Mal die Zinsen erh\u00f6hen. Wie vor einer Woche an dieser Stelle geschrieben, erwies sich diese Interpretation aber als verfr\u00fcht. In der Pressekonferenz am vergangenen Donnerstag bem\u00fchte sich Mario Draghi redlich, den Eindruck einer Richtungs\u00e4nderung der EZB zu zerstreuen. Mit der Verfl\u00fcchtigung der Einsch\u00e4tzung, die EZB k\u00f6nne fr\u00fcher als erwartet die Zinsen erh\u00f6hen, d\u00fcrfte sich auch die St\u00e4rke des Euro relativieren.<\/p>\n Was bedeutet das f\u00fcr Anleger?<\/strong><\/p>\n Einen Einfluss auf diese Relativierung k\u00f6nnten die Wirtschaftsdaten dieser Woche aus\u00fcben. So ver\u00f6ffentlicht die EZB die Inflationsdaten f\u00fcr Januar, und die d\u00fcrften, glaubt man dem Markt-Konsens, mit 1,3% f\u00fcr die Gesamt- und 1,0% f\u00fcr die Kernrate etwas niedriger ausgefallen sein als im Dezember (jeweils 1,4% und 1,1%). Au\u00dferdem k\u00f6nnte in dieser Woche, an deren Ende Jerome Powell von Janet Yellen das Amt des Fed-Chefs \u00fcbernimmt, der Weg f\u00fcr den n\u00e4chsten Zinsschritt in den USA bereitet werden. Marktteilnehmer erwarten im Durchschnitt, dass die Zahl der neugeschaffenen Stellen au\u00dferhalb der Landwirtschaft mit 175.000 sehr robust ausf\u00e4llt, deutlich \u00fcber den 148.000 vom Dezember. Au\u00dferdem k\u00f6nnten die Stundenl\u00f6hne bei weiterhin sehr niedriger Arbeitslosenquote (4,1%) leicht weiter (auf 2,6% von 2,5% im Dezember) anziehen. Im Fokus steht weiterhin die Kernrate der Konsumentenausgaben (core PCE), die zuletzt auf 1,5% erholt hat und die als Hauptinflationsma\u00df der Fed gilt.<\/p>\n Quelle: AdvisorWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Diesmal wollte Donald Trump sich beim World Economic Forum (WEF) nicht wie 2017 von seinem chinesischen Amtskollegen die Show stehlen lassen, und so machte er sich auf den weiten Weg nach Davos…..<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":16479,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[1],"tags":[138],"class_list":["post-14726","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized","tag-blackrock-schweiz-ag"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14726","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14726"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14726\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16479"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14726"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14726"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14726"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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