{"id":14700,"date":"2018-01-09T10:00:00","date_gmt":"2018-01-09T10:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2018\/01\/09\/bantleon-kommentar-schizophrener-dax-im-1-halbjahr\/"},"modified":"2018-01-09T10:00:00","modified_gmt":"2018-01-09T10:00:00","slug":"bantleon-kommentar-schizophrener-dax-im-1-halbjahr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/bantleon-kommentar-schizophrener-dax-im-1-halbjahr\/","title":{"rendered":"Bantleon Kommentar : Schizophrener DAX im 1. Halbjahr"},"content":{"rendered":"

Den Ausblick f\u00fcr deutsche Standardwerte f\u00fcr die erste Jahresh\u00e4lfte 2018 d\u00fcrfte eigentlich nichts tr\u00fcben, l\u00e4uft doch die deutsche Konjunktur derzeit auf Hochtouren: Am Ifo-Erwartungsindex und am Markit\/BME-Einkaufsmanagerindex, die beide 2017 deutlich zugelegt haben, kann man die starke Wirtschaft sehr gut ablesen…….<\/p>\n

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Markus Tischer Leiter Portfoliomanagement  Multi-Asset
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Gleichzeitig liegt die durchschnittliche Aktienbewertung \u2013 gemessen am Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnis und basierend auf den Ertragssch\u00e4tzungen f\u00fcr 2018 \u2013 mit einem Wert von etwa 14 unterhalb des langfristigen historischen Durchschnitts. Mit einem KGV von 14 ist der DAX zudem g\u00fcnstiger bewertet als der MSCI World, f\u00fcr den das 17-fache der Gewinne bezahlt werden muss. Und auch die f\u00fcr quantitativ gesteuerte Investmentfonds wichtige Markttechnik spricht f\u00fcr zun\u00e4chst weiter steigende Notierungen: Der DAX handelt noch komfortabel oberhalb seines 6-Monats-Durchschnitts und die 200-Tage-Linie ist derzeit noch \u00fcber 5% entfernt. Erst ein Unterschreiten dieser Kursmarken erh\u00f6ht das Risiko von Absicherungsverk\u00e4ufen deutlich.<\/p>\n

Allerdings ziehen sowohl von fundamentaler als auch von markttechnischer Seite die ersten Gewitterwolken auf. Unsere konjunkturellen Fr\u00fchindikatoren, die einen deutlichen Vorlauf vor den offiziellen Fr\u00fchindikatoren haben, prognostizieren f\u00fcr das 1. Quartal 2018 ein Ende des aktuellen Aufschwungs und zumindest eine konjunkturelle Delle. Die Historie zeigt: Wenn sich die Konjunktur abschw\u00e4cht, ist das R\u00fcckschlagrisiko f\u00fcr den Aktienmarkt besonders hoch.<\/p>\n

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Hinzu kommt, dass der DAX vor einer grossen charttechnischen Herausforderung steht: Im Bereich zwischen 13.900 und 14.000 Punkten verl\u00e4uft in den kommenden Monaten die Trendparallele des Aufw\u00e4rtstrends, der die Finanzkrise beendet und durch die expansive Geldpolitik der Notenbanken eine neue Aktienmarkt\u00e4ra eingel\u00e4utet hat. Schon im April 2015 wurde dieser Widerstand erfolglos getestet. Die Marktreaktion war damals heftig. Der DAX verlor in den folgenden Monaten bis zu 30% seines Wertes.<\/p>\n

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Dieser Cocktail aus konjunktureller Schw\u00e4che und massiven technischen Widerst\u00e4nden k\u00f6nnte im 1. Quartal 2018 eine \u00fcberraschende Trendwende ausl\u00f6sen. Nutzniesser dieser Entwicklung d\u00fcrfte abermals der sichere Hafen des Anleihenmarktes sein, der von der Ver\u00e4nderung der Kapitalmarktstr\u00f6me profitieren sollte.<\/p>\n

Festzuhalten bleibt, dass sich mit der n\u00e4chsten signifikanten Kursrallye das Chance-Risiko-Verh\u00e4ltnis f\u00fcr eine Investition in deutschen Standardwerten sukzessive verschlechtert und in den kommenden Monaten der Anlagestil von \u00abaggressiv\u00bb auf \u00abdefensiv\u00bb umgestellt werden sollte. Potential besteht vor diesem Hintergrund beim DAX noch bis etwa 14.000 Punkte. Ein R\u00fcckschlag kann aber ohne Probleme 15 bis 20% vom jeweils erreichten H\u00f6chststand ausmachen.<\/p>\n

Quelle: AdvisorWorld<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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