{"id":14381,"date":"2017-11-26T23:00:00","date_gmt":"2017-11-26T23:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2017\/11\/26\/wisdom-tree-verlaengerung-des-opec-foerderlimits-gruende-fuer-einen-strukturell-positiven-ausblick-fuer-anlagen-in-rohoel\/"},"modified":"2017-11-26T23:00:00","modified_gmt":"2017-11-26T23:00:00","slug":"wisdom-tree-verlaengerung-des-opec-foerderlimits-gruende-fuer-einen-strukturell-positiven-ausblick-fuer-anlagen-in-rohoel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wisdom-tree-verlaengerung-des-opec-foerderlimits-gruende-fuer-einen-strukturell-positiven-ausblick-fuer-anlagen-in-rohoel\/","title":{"rendered":"Wisdom Tree: Verl\u00e4ngerung des OPEC-F\u00f6rderlimits: Gr\u00fcnde f\u00fcr einen strukturell positiven Ausblick f\u00fcr Anlagen in Roh\u00f6l"},"content":{"rendered":"

So k\u00f6nnen Sie sich als Anleger mit Short-, Leveraged- und Delta-1-\u00d6l-ETPs positionieren….<\/p>\n

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Anleger, die in einen 3-fach gehebelten \u00d6l-ETP investiert gewesen w\u00e4ren, h\u00e4tten in der ersten Novemberwoche einen Zuwachs von \u00fcber 15% verzeichnet, also mehr als das Dreifache der Rendite von Front-Month-Roh\u00f6lfutures im selben Zeitraum. Gest\u00fctzt wird dieser Trend von einem zur\u00fcckgehenden \u00dcberangebot und einer m\u00f6glichen Verl\u00e4ngerung des F\u00f6rderlimits durch die OPEC. Nach unserer Einsch\u00e4tzung st\u00fctzen beide Faktoren den strukturell positiven Ausblick f\u00fcr Anlagen in Roh\u00f6l.<\/p>\n

Vor dem Halbjahrestreffen der OPEC am 30. November in Wien stellen wir dar, wie sich Anleger aus unserer Sicht mittels Short- und Leveraged-ETPs bzw. ungehebelten \u00d6l-ETCs angemessen positionieren k\u00f6nnen.<\/p>\n

Sich verengende Fundamentaldaten st\u00fctzen Backwardation von Roh\u00f6l<\/strong><\/p>\n

Zum ersten Mal seit dem Jahr 2014 befindet sich Roh\u00f6l in Backwardation. Grafik 1 zeigt, wie sich diese Situation in positiven bzw. nahezu positiven Spreads von Front-Futures f\u00fcr die \u00d6lsorten Brent und WTI widerspiegelt.<\/p>\n

Da der Spread dem Preisunterschied zwischen Einmonats- und Viermonatskontrakten entspricht, steht ein positiver Spread f\u00fcr eine in Backwardation befindliche Futures-Kurve, wobei l\u00e4nger laufende Kontrakte g\u00fcnstiger als Kurzl\u00e4ufer sind. Andererseits befindet sich der Markt bei einem negativen Spread im Contango. Hierbei sind l\u00e4nger laufende Kontrakte teurer als Kurzl\u00e4ufer.<\/p>\n

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Seit dem Jahr 2014 befand sich die Roh\u00f6lsorte WTI tiefer im Contango als die Sorte Brent. Zu dieser Situation war es gekommen, weil WTI f\u00fcr US-Roh\u00f6l die wichtigste Benchmark darstellt und eine h\u00f6here Sensitivit\u00e4t gegen\u00fcber der F\u00f6rderung aus US-Schieferformationen aufweist, die in den vergangenen Jahren durchgehend in einem \u00dcberangebot resultierte. Dieses f\u00fchrte f\u00fcr WTI-Frontkontrakte zu einer Ausweitung der Spreads im Vergleich zu Brent und ebenso zu einer Vergr\u00f6\u00dferung des Preisunterschieds zwischen Brent und WTI auf USD 7 \u2013 den seit dem Jahr 2015 h\u00f6chsten Wert.<\/p>\n

Trotz dieser Entwicklung ergibt sich aus den sich verbessernden Fundamentaldaten f\u00fcr Brent und WTI, die am R\u00fcckgang der US-\u00d6lvorr\u00e4te um 15% seit dem H\u00f6chststand Mitte M\u00e4rz ablesbar sind, f\u00fcr beide Roh\u00f6lsorten erneut eine Bewegung in Richtung Backwardation. Vermutlich ist dieser Trend auf die Erreichung der festgelegten Produktionsziele in Russland und den OPEC-Staaten zur\u00fcckzuf\u00fchren. Dabei wird die au\u00dferhalb der OPEC verzeichnete Steigerung der \u00d6lf\u00f6rderung um 1,1 Mio. Barrel\/Tag durch die Absenkung der Produktion um insgesamt 1,5 Mio. Barrel\/Tag in Russland und in den OPEC-L\u00e4ndern mehr als kompensiert. Im bisherigen Jahresverlauf ist die weltweite Roh\u00f6lf\u00f6rderung um 400.000 Barrel\/Tag gefallen, und dieser R\u00fcckgang setzt sich weiter fort.<\/p>\n

Nicht nur die Entscheidung der OPEC zur Begrenzung der F\u00f6rdermenge hat sich mit Blick auf die sich f\u00fcr Roh\u00f6l immer deutlicher in den Backwardation-Bereich verschiebende Futures-Kurve und das j\u00fcngste Anziehen des Roh\u00f6lpreises als richtig erwiesen. Auch andere Erd\u00f6lf\u00f6rderl\u00e4nder sehen sich nun dazu ermutigt, zur Limitierung des Angebots beizutragen. Dazu geh\u00f6rt unter anderem Nigeria. Das Land war zun\u00e4chst nicht Teil der urspr\u00fcnglichen OPEC-Vereinbarung, hat allerdings seine Unterst\u00fctzung bei der Umsetzung k\u00fcnftiger Produktionsbeschr\u00e4nkungen bekundet. Gleiches gilt m\u00f6glicherweise auch f\u00fcr die Nicht-OPEC-L\u00e4nder Turkmenistan und Usbekistan.<\/p>\n

F\u00fcr sich genommen wird der Beitrag dieser L\u00e4nder allerdings nur einen geringen Teil der Reduzierung des globalen Roh\u00f6langebots ausmachen. Dennoch ist diese Entwicklung Ausdruck der wachsenden Bereitschaft der Erd\u00f6lf\u00f6rderl\u00e4nder zu einer gemeinsamen Verknappung des Angebots, um dem aus der Produktion aus Schieferformationen entstehenden Risiko zu begegnen und m\u00f6glicherweise einen Aufw\u00e4rtstrend der Roh\u00f6lpreise zu f\u00f6rdern. Auf dem OPEC-Halbjahrestreffen wird es am 30. November in Wien also wohl nicht darum gehen, ob das F\u00f6rderlimit \u00fcberhaupt verl\u00e4ngert wird, sondern eher um den Zeitraum einer solchen Verl\u00e4ngerung. Hieraus ergeben sich Chancen f\u00fcr Handelstransaktionen mit Roh\u00f6l.<\/p>\n

Instrumente f\u00fcr Ihre Positionierung<\/strong><\/p>\n

Im Zuge der sich intensivierenden Spekulationen \u00fcber eine Verl\u00e4ngerung des OPEC-Deals rechnen wir in den n\u00e4chsten Wochen mit einer h\u00f6heren Volatilit\u00e4t des \u00d6lpreises. Aus unserer Sicht k\u00f6nnte daher f\u00fcr Anleger der ideale Zeitpunkt gekommen sein, um sich mittels Short- und Leveraged-\u00d6l-ETPs auf geeignete Weise zu positionieren. Diese Instrumente erm\u00f6glichen das Eingehen von Roh\u00f6l-Engagements sowohl unter optimistischen als auch unter pessimistischen Annahmen. Zudem k\u00f6nnten Investoren erw\u00e4gen, auf eine m\u00f6gliche Ausweitung oder Verengung des WTI-Brent-Spreads zu setzen. Von ebenso gro\u00dfer Bedeutung ist die mit einem gehebelten ETP verbundene M\u00f6glichkeit der Steigerung der Kapitaleffizienz. So erfordert ein 3-fach gehebelter \u00d6l-ETP bei identischer Gr\u00f6\u00dfenordnung des Engagements lediglich ein Drittel des Kapitalbetrags, der f\u00fcr das Eingehen einer ungehebelten Position einzusetzen w\u00e4re.<\/p>\n

Investoren, die nach einer kosteng\u00fcnstigen Roh\u00f6lanlage suchen, k\u00f6nnen hierf\u00fcr auch ungehebelte ETCs in Erw\u00e4gung ziehen. Im Unterschied zu gehebelten Instrumenten unterliegen diese Anlageprodukte keiner t\u00e4glichen Kumulierung. Ihre geringere Volatilit\u00e4t l\u00e4sst sie als geeigneter f\u00fcr eine Kauf- und Haltestrategie erscheinen.<\/p>\n

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Source: ETFWorld<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n

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