Es ist zu erwarten, dass die anstehenden Wahlen in Japan eine neue \u00c4ra des politischen Wettbewerbs und der politischen Verantwortlichkeit einleiten werden…..<\/p>\n
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Von Jesper Koll, Head of Japan bei WisdomTree<\/strong><\/p>\n Die Geschwindigkeit struktureller Reformen im Allgemeinen und angebotsseitiger Reformen im Besonderen d\u00fcrfte zunehmen, falls sich die Gouverneurin von Tokio, Yuriko Koike, gem\u00e4\u00df unseren Erwartungen in der bisher unvorstellbaren Position wiederfindet, ein offizielles Amt innezuhaben und gleichzeitig in der Opposition zu sein: Sie wird weiterhin amtierende Gouverneurin von Tokio bleiben, als Vorsitzende der zweitgr\u00f6\u00dften Partei im Parlament (angenommen, die Vorhersagen aus aktuellen Meinungsumfragen sind korrekt) wird sie jedoch auch in der Opposition sitzen. <\/p>\n Yuriko Koike ist schon seit vielen Jahren als Politikerin bekannt, die der Wirtschaft, Existenzgr\u00fcndern und dem konsumgetriebenen Wachstum positiv gegen\u00fcbersteht. Da es sich bei Tokio um Japans wichtigste Wirtschaftsregion handelt (auf die knapp \u00fcber ein Drittel des BIP entf\u00e4llt), wird die Regierung nach den Wahlen sofort aufgrund der Blockierung lokaler Wachstumsinitiativen und der ausbleibenden Umsetzung struktureller Reformen unter Beschuss geraten. Genau diese bevorstehende Spannung zwischen landesweiten Regeln und Vorschriften, regionalen Bestrebungen und lokaler \u201eLebenskraft\u201c ist meiner Ansicht nach die Hauptdynamik, die es ab sofort in der japanischen Politik und in politischen Entscheidungsprozessen zu beobachten gilt.<\/p>\n Es bleibt nat\u00fcrlich abzuwarten, wie genau sich diese neue Dynamik entwickeln wird. Hierbei wird die Machtverteilung im Parlament eine wichtige Rolle spielen. Je schw\u00e4cher die LDP, desto gr\u00f6\u00dfer werden die Ambitionen f\u00fcr angebotsseitige Reformen ausfallen. Zu beachten ist, dass der fr\u00fchere Vorsitzende der Demokratischen Partei, Seiji Maehara, wahrscheinlich Koikes Fraktionsvorsitzender im Parlament werden wird. Er hat zum Thema Deregulierung eine absolut tadellose Bilanz vorzuweisen: Als Verkehrsminister in der ersten Regierung der Demokratischen Partei \u00f6ffnete Maehara den Tokioter Flughafen Haneda f\u00fcr internationale Fl\u00fcge. Er erreichte innerhalb weniger Wochen, was die Vorsitzenden der LDP aus Loyalit\u00e4t gegen\u00fcber den pers\u00f6nlichen Interessen Naritas jahrzehntelang nicht durchsetzen konnten. Die \u00d6ffnung des Flughafens Haneda war m\u00f6glicherweise der Beginn der Reintegration Japans mit Asien und der Welt, was zu enorm positiven wirtschaftlichen Multiplikatoren gef\u00fchrt hat. Dass sowohl Koike als auch Maehara darauf bestanden, Politiker der alten Schule und heimliche Sozialisten beim Zusammenschluss ihrer Parteien auszuschlie\u00dfen, verhei\u00dft meiner Ansicht nach Gutes f\u00fcr die kommende angebotsseitige Agenda der neuen Opposition.<\/p>\n Wie steht es um Steuererh\u00f6hungen und Kernkraft? <\/strong><\/p>\n Uns ist bewusst, dass die \u00fcbliche Rhetorik zu den Wahlen eher konservativ ausf\u00e4llt. Die Medien sind sehr bem\u00fcht, sich an bekannte Themen zu halten \u2013 Abe tritt f\u00fcr eine Erh\u00f6hung der Verbrauchssteuer und f\u00fcr Kernkraft ein, w\u00e4hrend Koike gegen die Erh\u00f6hung der Steuer und gegen Kernkraft pl\u00e4diert. Die Unterschiede in der Politik sind meiner Meinung nach eher symbolisch f\u00fcr den pers\u00f6nlichen Charakter der beiden Kontrahenten als politische \u00dcberzeugung. Abe wird als F\u00fchrungspers\u00f6nlichkeit dargestellt, der sich vom K\u00e4mpfer gegen m\u00e4chtige Technokraten \u2013 er machte die fr\u00fchere<\/p>\n Steuererh\u00f6hung r\u00fcckg\u00e4ngig \u2013 zum LDP-\u201eInsider\u201c der alten Schule gewandelt hat. Koike \u00fcbernimmt nun seinen bisherigen Platz als Herausforderer und Outsider. <\/p>\n Obwohl diese Darstellung vollkommen legitim ist, warnen wir davor, die konkreten Wahlkampfplattformen zu w\u00f6rtlich zu nehmen. Die Entscheidung \u00fcber eine Steuererh\u00f6hung f\u00e4llt schlie\u00dflich erst im Dezember 2018 \u2013 es bleibt also genug Zeit daf\u00fcr, dass sie in Vergessenheit ger\u00e4t bzw. neu \u00fcberdacht wird. Abes Regierungssprecher r\u00e4umte hierbei bereits Flexibilit\u00e4t ein (\u201eabh\u00e4ngig von den jeweiligen wirtschaftlichen Bedingungen …\u201c). Koikes ablehnende Haltung zur Kernkraft ist w\u00e4hrenddessen ebenso pragmatisch \u2013 der endg\u00fcltige Ausstieg ist erst f\u00fcr 2030 geplant. Au\u00dferdem hat Japan nach der Katastrophe von Fukushima gerade erst wieder mit der sukzessiven Aufnahme der Kernkraft begonnen \u2013 f\u00fcnf Reaktoren wurden wieder angefahren, 43 sind jedoch immer noch nicht in Betrieb. Kernkraft macht weniger als 2 % der gesamten Energieversorgung aus. Bei diesem Thema d\u00fcrfte es also zu keinen radikalen \u00c4nderungen kommen.<\/p>\n Fiskale Dominanz \u00fcbertrumpft den Gouverneur der BoJ <\/strong><\/p>\n Ebenso sehen wir keine Verbindung zwischen dem Ausgang der Wahlen und der Geldpolitik. Meiner Meinung nach liegt der Grund daf\u00fcr darin, dass sowohl Abe als auch Koike bei der makro\u00f6konomischen Politik von einem tief verwurzelten Pragmatismus gepr\u00e4gt sind: Geld- und Fiskalpolitik gelten in Japan faktisch als ein und dasselbe. Der Ansatz der \u201efiskalischen Dominanz\u201c hat bisher gut funktioniert. F\u00fcr die meisten politischen Berater scheint es keinen triftigen Grund daf\u00fcr zu geben, zu fr\u00fcheren politischen Modellen zur\u00fcckzukehren, die auf eine Unabh\u00e4ngigkeit der Zentralbank bestehen. Wenn \u00fcberhaupt, w\u00e4chst unter japanischen Politikern der Stolz, dass Japans \u201eneue Geldpolitik\u201c zum neuen Ma\u00dfstab werden k\u00f6nnte. Dies zeigt sich darin, dass \u201eTeam Abe\u201c keinerlei Skrupel hat, die Ziele des Prim\u00e4rhaushalts zu verschieben, und auch bei der letzten Abstimmung im Lenkungsrat der BoJ bef\u00fcrwortete der einzige Andersdenkende eine st\u00e4rkere Lockerung.<\/p>\n Meiner Ansicht nach k\u00f6nnte die erneute Ernennung von Gouverneur Kuroda haupts\u00e4chlich durch lautstarken Widerstand aus Washington im Allgemeinen und dem n\u00e4chsten Vorsitzenden der Fed im Besonderen gef\u00e4hrdet werden. Zu diesem Zeitpunkt scheint es jedoch unwahrscheinlich, dass dies zu einem Hindernis werden wird.<\/p>\n Alles in allem sehen wir die anstehenden Wahlen als einen wichtigen Wendepunkt im politischen Entscheidungsprozess in Japan. Obwohl die makro\u00f6konomische Politik unver\u00e4ndert bleibt \u2013 fiskalische Dominanz und keine Kontrolle \u00fcber die Zinsstrukturkurve durch die BoJ \u2013, ist zu erwarten, dass eine echte angebotsseitige Agenda, bei der die Themen Wirtschaft, Deregulierung und Wachstum im Mittelpunkt stehen, das Machtmonopol von \u201eTeam Abe\u201c herausfordern und zur Verantwortung ziehen wird, um eine bestimmtere Ergreifung von Ma\u00dfnahmen zu erreichen. Die neue Kraft ergibt sich aus der noch nie da gewesenen Einheit der parlamentarischen Opposition, die von der m\u00e4chtigen Gouverneurin von Tokio \u2013 wichtigster Wirtschaftsstandort Japans, globales Finanzzentrum und Schaufenster zur Welt \u2013 angef\u00fchrt wird. <\/p>\n Eine Koalition nach dem Motto \u201eJapan First\u201c? <\/strong><\/p>\n Die Kandidaten sind nun bekanntgegeben worden und wir erwarten immer noch, dass die LDPKoalition mit einer stabilen Mehrheit von rund 240 bis 260 der 465 Sitze wieder ins Parlament einziehen und Koikes Partei der Hoffnung mit 120 bis 180 Sitzen zur gr\u00f6\u00dften Oppositionspartei werden wird. Interessanterweise hat Yuriko Koike bereits die T\u00fcr f\u00fcr eine potenzielle Koalition mit der LDP ge\u00f6ffnet. Schlie\u00dflich haben Koike, Maehara und Abe eine starke patriotische Ideologie gemeinsam, die meiner Meinung nach auf den Schlachtruf der Eliten aus der Meiji-\u00c4ra, die Japan modernisierten, zur\u00fcckgeht: \u201eFukoku Kyohei\u201c \u2013 starkes Land, starke Armee. Je h\u00f6her die Verluste des derzeitigen Koalitionspartners der LDP, Komeito, desto besser stehen die Chancen f\u00fcr eine neue Koalition zwischen Abes LDP und Koikes Partei der Hoffnung nach dem Motto \u201eJapan First\u201c. Meinen Erwartungen nach wird dieses Szenario nach den n\u00e4chsten landesweiten Wahlen, den Mitte 2019 stattfindenden Wahlen zum Oberhaus, wahrscheinlicher. <\/p>\n F\u00fcr den Moment wird der Wettstreit zwischen Abe und Koike \u2013 also zwischen dem Establishment der Zentralregierung und den lokalen \u201eQuerulanten\u201c aus Tokio \u2013 meiner Meinung nach zu einer Beschleunigung der angebotsseitigen Reformen f\u00fchren. <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Es ist zu erwarten, dass die anstehenden Wahlen in Japan eine neue \u00c4ra des politischen Wettbewerbs und der politischen Verantwortlichkeit einleiten werden…..<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15728,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[93],"class_list":["post-14345","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-wisdom-tree-europe-boost-etp"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14345","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14345"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14345\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15728"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14345"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14345"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14345"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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