Der Bundestagswahlkampf 2017 neigt sich dem Ende. Zum Gl\u00fcck, sagt vielleicht der Ein oder Andere. Denn die gro\u00dfen Kontroversen blieben aus, eine echte Alternative zu Angela Merkel schien nie richtig in Sicht. Ist damit der Wahlausgang nicht so wichtig? Bleibt alles beim alten?…<\/p>\n
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Viktor Nossek<\/strong><\/strong><\/p>\n Auf den ersten Blick vielleicht, meint Viktor Nossek, Director of Research von WisdomTree<\/strong>. Doch mittelfristig k\u00f6nnte die Bundeskanzlerin das neue Mandat sehr wohl zu Aktionen nutzen, die gro\u00dfen Einfluss auf die M\u00e4rkte haben k\u00f6nnten. Und nach der Wahl ist vor der Wahl. Nossek wirft bereits einen Blick auf die im Fr\u00fchjahr 2018 geplante Wahl in Italien. Und er spricht auch \u00fcber die Folgen eines m\u00f6glichen Szenarios, was Stand heute undenkbar erschient: Angela Merkel verliert die Wahl. <\/p>\n Was bedeutet es f\u00fcr den Euro und die M\u00e4rkte, wenn Angela Merkel Kanzlerin bleibt? Ein Szenario, dass nach den letzten Umfragen sehr wahrscheinlich ist.<\/strong><\/p>\n Viktor Nossek:<\/strong> Wir glauben, dass der Euro dann stabil bleibt und sich erst einmal nichts \u00e4ndert. Interessant ist aber, was sich in Frankreich tut. Sollte Pr\u00e4sident Macron dort tats\u00e4chlich seine Arbeitsmarktreformen und Ma\u00dfnahmen zur Haushaltssanierung durchsetzen \u2013 und die Zeichen stehen aktuell gut \u2013 k\u00f6nnte Frau Merkel mit ihrem neuen Mandat einen engen Schulterschluss mit Frankreich suchen und ihre Austerit\u00e4tspolitik teilweise lockern. Hier k\u00f6nnte zur Ankurbelung der Wirtschaft in der Eurozone das Thema Eurobonds wieder ernsthaft auf die Tagesordnung kommen. Davon k\u00f6nnte auch Italien profitieren, was aufgrund seiner hohen Verschuldung aktuell fast nicht handlungsf\u00e4hig ist. Diese Eurobonds-Programme mit Investitionen zum Beispiel in die Infrastruktur k\u00f6nnten f\u00fcr eine Wirtschaftsbelebung auch in Italien und Frankreich sorgen. Um dies als Investor zu nutzen, empfiehlt sich ein Engagement in Aktien, die von einem Aufschwung am st\u00e4rksten profitieren: Konsum- und Industriewerte. Eine st\u00e4rkere Konjunktur k\u00f6nnte dann auch zu einem Anstieg der Inflation f\u00fchren, was der EZB auf der Zinsseite Spielraum f\u00fcr einen Kurswechsel verschaffen w\u00fcrde.<\/p>\n Was passiert, wenn Frau Merkel verliert und abgel\u00f6st wird oder es keine klaren Mehrheiten gibt?<\/strong><\/p>\n Viktor Nossek:<\/strong> Sollte Martin Schulz die Wahl gewinnen (was eine gro\u00dfe \u00dcberraschung w\u00e4re) k\u00f6nnte der Euro kurzfristig nachgeben. Denn Sozialdemokraten gelten gemeinhin als etwas ausgabefreudiger und fiskalischer Disziplin nicht so ganz verpflichtet. Ein gro\u00dfer Kurswechsel ist aber auch dann nicht zu erwarten. Das hat der Wahlkampf gezeigt und schlie\u00dflich regiert die SPD seit vier Jahren in der Gro\u00dfen Koalition mit. Wenn unklare Verh\u00e4ltnisse oder eine H\u00e4ngepartie drohen, sollte man sein Portfolio kurzfristig absichern gegen Schwankungen und dann erst einmal abwarten.<\/p>\n Was passiert, wenn die rechtspopulistische Partei \u201eAlternative f\u00fcr Deutschland\u201c unerwartet stark abschneidet (zum Beispiel zweistelliges Ergebnis, aktuelle Meinungsumfragen sagen aktuell 10% und mehr voraus)?<\/strong><\/p>\n Viktor Nossek:<\/strong> Sicher sind die Risiken hier nicht so gro\u00df wie in Frankreich, wo die Rechtspopulisten deutlich st\u00e4rker waren. Dennoch k\u00f6nnte ein unerwartet hoher Erfolg zu kurzfristigen Volatilit\u00e4ten f\u00fchren. Ein \u00e4hnliches Szenario wie im 1. Quartal dieses Jahres ist denkbar, wo die Bonds stark schwankten, die Aktienm\u00e4rkte sich aber weitgehend seitw\u00e4rts bewegten. Die deutsche Wahl ist f\u00fcr die M\u00e4rkte aber nicht so von gro\u00dfer Bedeutung, weil keine Instabilit\u00e4t droht. Viel entscheidender k\u00f6nnten die Wahlen in Italien sein, die voraussichtlich im Fr\u00fchjahr 2018 stattfinden.<\/p>\n Was bedeuten die deutschen Wahlen f\u00fcr den Euro generell?<\/strong><\/p>\n Viktor Nossek:<\/strong> Au\u00dfer den oben beschriebenen Folgen langfristig nicht viel. Aus unserer Sicht ist es ein gro\u00dfer Irrtum zu glauben, Angela Merkel sei der \u201eheimliche Herrscher\u201c der EZB und Mario Draghi von ihren Weisungen praktisch abh\u00e4ngig. Die EZB orientiert sich alleine am Inflationsziel von 2% und davon sind viele Eurol\u00e4nder heute zum Teil noch weit entfernt. Die Deutschen haben genau wie L\u00e4nder wie Malta im EZB-Rat nur eine Stimme. Und der deutsche Bundesbankpr\u00e4sident Jens Weidmann ist einer der h\u00e4rtesten Kritiker des derzeitigen EZB-Kurses.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Der Bundestagswahlkampf 2017 neigt sich dem Ende. Zum Gl\u00fcck, sagt vielleicht der Ein oder Andere. 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