\n
Rohstoffe zu besitzen kann jedoch zur Herausforderung werden, da dies in Verbindung mit rollierenden Futures mit signifikanten Kosten verbunden ist. Deshalb k\u00f6nnten Investoren daran interessiert sein, sich auf optimierte Strategien zu fokussieren, die auf die Minimierung dieser Kosten abzielen.<\/p>\n
Der WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF (Tickercode: WCOA) kombiniert die dynamische Rollierungsmethodik von S&P mit den Konstituenten und Einstiegsgewichtungen des Bloomberg Commodity Index (BCOM), wodurch sich ein einzigartiges Instrument mit niedriger Volatilit\u00e4t ergibt, das Zugang zu Rohstoffen bietet. Doch Investoren fragen sich wahrscheinlich: Was ist das \u201edynamische Rollen\u201c, wie funktioniert es und warum handelt es sich dabei um einen m\u00f6glicherweise besseren Ansatz f\u00fcr ein Engagement in Rohstoffen?<\/p>\n
In diesem Blogartikel werden f\u00fcnf Haupteigenschaften unserer Enhanced Commodity-Strategie er\u00f6rtert und wie diese in Investorportfolios einen Mehrwert schaffen kann:<\/p>\n
1.Durch dynamisches Rollen k\u00f6nnen Contango-Kosten minimiert warden<\/strong><\/p>\n Die dynamische Rollmethodik von S&P spielt beim Management der Rollrenditenkomponente von Futures-Renditen eine zentrale Rolle. Hierbei ist f\u00fcr 18 der 22 Rohstoffe1 eine Positionierung in Contango-M\u00e4rkten weiter oben auf der Futures-Kurve notwendig, vor allem auf Abschnitten der Kurve, auf denen die Rollkosten minimiert werden k\u00f6nnen. Im Gegensatz dazu stehen Frontmonatsrollstrategien, wie der BCOM, bei denen die Allokation h\u00e4ufig dort stattfindet, wo die Rollkosten am h\u00f6chsten sind. Dies kann sich im Zeitablauf deutlich negativ auf die Renditen auswirken. Abbildung 1 zeigt dies und die Bedeutung der Rollkosten, nicht des Preises, f\u00fcr historische Rohstoffrenditen. Durch die Abmilderung der Rollkosten verzeichneten dynamische Rollstrategien gegen\u00fcber Frontmonatsstrategien in den letzten drei Jahren, f\u00fcnf Jahren und seit 2001 eine j\u00e4hrliche Outperformance von 3 % bis 8,5 %. Vor dem Hintergrund anhaltender \u00dcberangebotsrisiken bei Schiefer\u00f6l und OPEC-\u00d6l ist es unwahrscheinlich, dass sich der Contango bei Roh\u00f6l \u00e4ndern wird, weshalb dynamische Rollstrategien ideal sind, um in Rohstoffe zu investieren.<\/p>\n 2. Maximierung der Rollrendite bei Backwardation durch dynamisches Rollen<\/strong><\/p>\n Im Fall von Backwardation bei Rohstoff-Futures verschiebt sich die dynamische Kontraktauswahl des WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF auf den g\u00fcnstigsten Abschnitt auf den entsprechenden Futures-Kurven. So wird sichergestellt, dass die maximale positive Rollrendite wie bei Frontmonatsstrategien erfasst wird. Bei Rohstoffen mit saisonalem Backwardation wie Erdgas und in der Landwirtschaft kann das dynamische Rollen eine vorhersehbare Alpha-Quelle erfassen.<\/p>\n 3. Dynamisches Rollen bietet im Vergleich zu breit angelegten Aktienk\u00f6rben und Gold geringere Volatilit\u00e4t<\/strong><\/p>\n Neben dem Management der Rollrendite spielt das dynamische Rollen auch bei der Minderung der Volatilit\u00e4t eine entscheidende Rolle. Dies ergibt sich daraus, dass Frontmonatsstrategien st\u00e4rker mit volatilen Spot-Preisbewegungen verbunden sind als l\u00e4ngerfristige Futures. Abbildung 2 stellt beispielsweise die annualisierte Volatilit\u00e4t von WTIFutures unterschiedlichen Laufzeiten gegen\u00fcber. Mit 36 % entspricht die Volatilit\u00e4t von Frontmonats-WTI-Futures einer Wahrscheinlichkeit von 1:5, w\u00f6chentlich mindestens 6 % zuzulegen oder abzunehmen. Ein 2-j\u00e4hriger WTI-Future (aktueller, durch den WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF gehaltener Kontrakt) verf\u00fcgt im Gegensatz dazu \u00fcber eine deutlich geringere Volatilit\u00e4t von 21 %.<\/p>\n Angesichts dessen, dass beim dynamischen Rollen tendenziell in sehr langfristige Futures in Contango-M\u00e4rkten investiert wird, wird die Sensibilit\u00e4t gegen\u00fcber Spot-Preisen unterdr\u00fcckt. Dies untermauert das geringere Volatilit\u00e4tsprofil (14,2 %) des WisdomTree Enhanced<\/p>\n Commodity UCITS ETF gegen\u00fcber dem BCOM (16,7 %) und anderen Anlageklassen, einschlie\u00dflich diversifizierter Aktien (17,2 % f\u00fcr MSCI ACWI) und Gold (17,7 %). Aus Sicht der Asset-Allokation senken die Allokationen des WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF potenziell die allgemeine Portfoliovolatilit\u00e4t.<\/p>\n 4. Einstiegsgewichtungen und Konstituenten des BCOM bieten einen ausgewogenen Ansatz f\u00fcr Rohstoffinvestments <\/strong><\/p>\n Der WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF umfasst dieselben 22 Konstituenten und Einstiegsgewichtungen wie der Bloomberg Commodity Index. Darin liegt ein wichtiger Grund f\u00fcr die geringere Volatilit\u00e4t der Strategie, da die fehlende Korrelation der Rohstoffsektoren ausgenutzt wird. Werden sie in einem einzelnen Korb kombiniert, erm\u00f6glicht dies diversifizierte Renditen. Sektor- und Rohstoff-Caps von 35 % bzw. 20 % vervollst\u00e4ndigen dies weiter und vermeiden ein zu starkes Engagement in einzelne Rohstoffe\/Sektoren und bieten eine UCITS-konforme Benchmark.<\/p>\n 5. Der WisdomTree Enhanced Commodity UCITS ETF bietet gegen\u00fcber \u00e4hnlichen Produkten attraktive absolute und risikoadjustierte Renditen<\/strong><\/p>\n Die Enhanced Commodity-Strategie (bildet den Optimised Roll Commodity Index nach) von WisdomTree schnitt seit ihrer Einf\u00fchrung sowohl absolut als auch risikoadjustiert sowie \u00fcber mehrere Zeitr\u00e4ume hinweg besser ab als breit angelegte Rohstoff-Benchmarks. Die Kombination aus volatilit\u00e4tsunterdr\u00fcckender Futures-Positionierung, Allokationen mit ausgewogener Rohstoffgewichtung und Alpha-generierendem Rollen macht WCOA zu einem besseren Portfolio-Diversifikator und Instrument f\u00fcr den Zugang zu Rohstoffen als konkurrierende breit angelegte Rohstoffstrategien.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Breit angelegte Rohstoffstrategien bieten Investoren eine M\u00f6glichkeit, um ihr Investmentportfolio zu diversifizieren und m\u00f6glicherweise die Gesamtvolatilit\u00e4t zu senken……<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15728,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[33],"tags":[93],"class_list":["post-14293","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-etf","tag-wisdom-tree-europe-boost-etp"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14293","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14293"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14293\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15728"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14293"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14293"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14293"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"06](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/06-09-17_1wisd.png\")
<\/p>\n![\"06](\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp-content\/uploads\/2017\/09\/06-09-17_2wisd.png\")
<\/p>\n