{"id":13025,"date":"2014-04-16T06:00:00","date_gmt":"2014-04-16T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2014\/04\/16\/ubs-outlook-schweiz-liberaler-arbeitsmarkt-wie-weiter-2\/"},"modified":"2014-04-16T06:00:00","modified_gmt":"2014-04-16T06:00:00","slug":"ubs-outlook-schweiz-liberaler-arbeitsmarkt-wie-weiter-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/ubs-outlook-schweiz-liberaler-arbeitsmarkt-wie-weiter-2\/","title":{"rendered":"UBS B\u00fcroimmobilienindex leicht verbessert: Markt bleibt aber korrekturanf\u00e4llig"},"content":{"rendered":"

Der UBS Swiss Office Space Investment Index steht im 1. Halbjahr 2014 bei -0,74. Wir sch\u00e4tzen die Investitionsattraktivit\u00e4t in B\u00fcrofl\u00e4chen als leicht negativ ein und raten weiterhin zu erh\u00f6hter Vorsicht beim Einstieg. Die Aussichten haben sich gegen\u00fcber dem Vorjahr aufgrund einer h\u00f6heren erwarteten B\u00fcrofl\u00e4chennachfrage leicht verbessert……<\/p>\n

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 UBS<\/p>\n

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Der UBS Swiss Office Space Investment Index steht aktuell bei -0,74. Bei Direktinvestitionen in B\u00fcrofl\u00e4chen ist damit weiterhin erh\u00f6hte Vorsicht geboten. Der Index hat sich aber gegen\u00fcber dem Vorjahr leicht verbessert. Denn bei einem anhaltend hohen Wirtschaftswachstum von \u00fcber 2 Prozent und etwas zur\u00fcckhaltender Projektierung von neuen B\u00fcrofl\u00e4chen d\u00fcrfte sich der Angebots\u00fcberhang bis 2016 nicht weiter versch\u00e4rfen. Dennoch muss in den n\u00e4chsten Jahren noch mit leicht fallenden Mieten gerechnet werden.<\/p>\n

Ung\u00fcnstiges Rendite-Risiko-Profil
Direktinvestitionen in B\u00fcrofl\u00e4chen haben sich relativ zu alternativen Immobilienanlagen nochmals verteuert. So liegen die Dividendenrenditen der Immobilienaktien bei 4,4 Prozent und der stabileren Immobilienfonds bei 3 Prozent und damit \u00fcber den aktuellen Anfangsrenditen von B\u00fcrofl\u00e4chen an Toplagen von unter 3 Prozent. Diese Konstellation ist im historischen Vergleich sehr ungew\u00f6hnlich und deutet auf eine \u00dcberbewertung von Direktinvestitionen hin. Zudem wird mittelfristig die erwartete graduelle Normalisierung der langfristigen Zinsen zus\u00e4tzlichen Druck auf die aktuellen Bewertungen aus\u00fcben.<\/p>\n

B\u00fcrofl\u00e4chennachfrage abh\u00e4ngig von Zuwanderung
Die Annahme der Masseneinwanderungsinitiative sorgt f\u00fcr erh\u00f6hte Unsicherheit. Falls die Umsetzung der Initiative zu Spannungen mit der EU und einem R\u00fcckgang der Einwanderung f\u00fchrt, d\u00fcrfte die B\u00fcrofl\u00e4chennachfrage schw\u00e4cher ausfallen und sich der Angebots\u00fcberhang akzentuieren. Aufgrund des sich versch\u00e4rfenden Wettbewerbs unter den Anbietern d\u00fcrften dann vor allem die Preise von B\u00fcroliegenschaften an B- und C-Lagen verst\u00e4rkt unter Druck geraten. Sollten Investoren deshalb h\u00f6here Risikopr\u00e4mien f\u00fcr B\u00fcrofl\u00e4chen fordern, d\u00fcrfte dies bereits im laufenden Jahr Preiskorrekturen ausl\u00f6sen.<\/p>\n

B\u00fcromarkt Z\u00fcrich besser als sein Ruf
Eine restriktive Umsetzung der Masseneinwanderungsinitiative w\u00fcrde Basel-Stadt und Genf aufgrund deren grosser Abh\u00e4ngigkeit von Grenzg\u00e4ngern am st\u00e4rksten treffen. In einer regionalen Perspektive erwarten wir aber auch ohne eine Abnahme der Einwanderung in den vier gr\u00f6ssten St\u00e4dten eher r\u00fcckl\u00e4ufige Mieten. Z\u00fcrich bleibt trotz des absolut gr\u00f6ssten Fl\u00e4chenwachstums das attraktivste Pflaster f\u00fcr B\u00fcromarktinvestitionen. In Basel und Bern ist zu bezweifeln, dass die Nachfrage den Bauboom der letzten Jahre kompensieren kann. In Genf droht zwar nur noch eine moderate Verschlechterung der Angebotssituation, aber angesichts bereits hoher Leerstandsquoten sind die Aussichten auf Mietwachstum weiterhin schlecht.<\/p>\n

UBS Swiss Office Space Investment Index \u2013 1. Halbjahr 2014 <\/p>\n

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Methodisches Vorgehen
Der UBS Swiss Office Space Investment Index ist berechnet aufgrund einer Bewertungs- und einer Marktsicht. Die Erhebung der Bewertungsperspektive beruht auf einen Vergleich von Einkommensanfangsrenditen von B\u00fcrodirektinvestitionen mit Renditen von alternativen Anlageklassen (Anleihen, Aktien) und Immobilieninvestitionen. Zur Erhebung der Marktperspektive berechnen wir die erwartete Ver\u00e4nderung der Leerstandsquoten bis 2015. Die Mietwachstumsaussichten ergeben sich dabei in Abh\u00e4ngigkeit der aktuellen Angebotssituation. Alle Einzelindikatoren sind standardisiert auf Basis ihres historischen Mittelwertes. Als Referenzzeitraum dient das 1. Quartal 2002 bis zum 4. Quartal 2013.<\/p>\n

Marktmatrix: Perspektive f\u00fcr Mietwachstum \u2013 1. Halbjahr 2014 <\/p>\n

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Quelle: ETFWorld.ch – UBS<\/p>\n

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