{"id":12849,"date":"2013-10-25T05:00:00","date_gmt":"2013-10-25T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2013\/10\/25\/anleihenmaerkte-preisen-zinsnormalisierung-schon-ein-trotz-unveraenderter-geldpolitik-von-fed-und-ezb\/"},"modified":"2013-10-25T05:00:00","modified_gmt":"2013-10-25T05:00:00","slug":"anleihenmaerkte-preisen-zinsnormalisierung-schon-ein-trotz-unveraenderter-geldpolitik-von-fed-und-ezb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/anleihenmaerkte-preisen-zinsnormalisierung-schon-ein-trotz-unveraenderter-geldpolitik-von-fed-und-ezb\/","title":{"rendered":"Anleihenm\u00e4rkte preisen Zinsnormalisierung schon ein \u2013 trotz unver\u00e4nderter Geldpolitik von Fed und EZB"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span><\/strong>\u2022 Zinsnormalisierung wird kommen
\u2022 Anleihen: Kreditbereich und Schwellenl\u00e4nderanleihen bevorzugt
\u2022 US-Dollar und NOK und SEK gegen\u00fcber Euro und Schweizer Franken favorisiert..<\/p>\n

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Auch wenn die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank Fed die Zinsen vorerst unver\u00e4ndert lassen, ist eine Zinserh\u00f6hung bei den l\u00e4ngerfristigen Zinsen bereits in vielen Zinskurven eingepreist. \u201eDer Trend hin zu einer Zinsnormalisierung steht kaum zur Diskussion\u201c, sagt Bernhard Urech, Head of Fixed Income Interest Rates von Swiss & Global Asset Management. Der Experte rechnet damit, dass nach der Ank\u00fcndigung der unver\u00e4nderten US-Geldpolitik die Risikopr\u00e4mien weiter zur\u00fcckgehen d\u00fcrften.<\/p>\n

Ungebrochene Nachfrage nach Corporate Bonds<\/strong>
\u201eDie Nachfrage nach Unternehmensanleihen ist ungebrochen\u201c, erg\u00e4nzt Christof Stegmann, Portfolio-manager im Bereich Fixed Income Credits. Das habe j\u00fcngst die Neuemission von Verizon gezeigt: Um einen Teil des Kaufpreises f\u00fcr den Minderheitsanteil von Vodafone an Verizon Wireless zu finanzieren, wurden Anleihen im Wert von 49 Mrd. US-Dollar angeboten, w\u00e4hrend es eine Nachfrage in H\u00f6he von 102 Mrd. US-Dollar gab. Angesichts guter Fundamentaldaten der Unternehmen, hoher Cash-Best\u00e4nde und des Wirtschaftswachstums seien weitere \u201eMonster-\u00dcbernahmen\u201c nicht auszuschlie\u00dfen. \u201eSolange der Schuldner einigerma\u00dfen bekannt ist, das Rating auch nach der \u00dcbernahme im Investment-Grade Bereich bleibt und die Risikopr\u00e4mie f\u00fcr Anleihen attraktiv ist, d\u00fcrfte sich fast alles auf diese Weise fi-nanzieren lassen\u201c, sagt Stegmann. Da aber gleichzeitig auch die Event-Risiken (\u00dcbernahme, Fusionen, Going Private) zun\u00e4hmen, m\u00fcssen auch st\u00e4rker als bisher Risiken \u00fcberwacht und eine breite Di-versifikation angestrebt werden.<\/p>\n

Auf Branchenebene zieht der Fondsmanager Industriewerte den Versorgern derzeit vor, bei den Fi-nanzwerten stehen f\u00fcr den Experten besicherte Anleihen im Vordergrund. Als Beimischung im Portfo-lio sind f\u00fcr den Fondsmanager ausgew\u00e4hlte Anleihen vor allem von BB-Schuldnern und hervorragende Emittenten aus den Schwellenl\u00e4ndern interessant.<\/p>\n

W\u00e4hrungen \u2013 attraktive W\u00e4hrungen im Norden<\/strong>
Die Entscheidung der FED, die Anleihek\u00e4ufe unver\u00e4ndert fortzusetzen, hat auch den US-Dollar beein-flusst. Gegen\u00fcber Euro, Britischem Pfund und Schweizer Franken fiel die US-W\u00e4hrung auf den tiefs-ten Wert seit Februar. \u201eDennoch d\u00fcrfte die Fed die erste gro\u00dfe Notenbank sein, die einen restriktiven Kurs einschl\u00e4gt\u201c, erwartet Joachim Corbach, Head of Commodities and Currencies von Swiss & Glo-bal Asset Management. \u201eDas d\u00fcrfte langfristig zu einer Aufwertung des US-Dollars f\u00fchren.\u201c<\/p>\n

Bei den kleinen W\u00e4hrungsr\u00e4umen hat Corbach vor allem Schweden und Norwegen im Blick, die in ei-nem \u00e4hnlichen Dilemma wie die Schweiz steckten. Um eine wachstumssch\u00e4digende und deflation\u00e4r wirkende Aufwertung ihrer W\u00e4hrungen zu verhindern, sind die beiden L\u00e4nder gezwungen, ihre Zinsen niedrig zu halten. Nachteil: Dies f\u00fchrt zu einer gef\u00e4hrlich hohen Verschuldung der Privathaushalte und zu \u00dcberhitzungserscheinungen auf dem Immobilienmarkt. \u201eIm Unterschied zum Schweizer Franken waren die skandinavischen W\u00e4hrungen jedoch auch nach einer l\u00e4ngeren Aufwertungsphase funda-mental nie \u00fcberteuert\u201c, betont Corbach. Der Experte erwartet, dass sich die skandinavischen Noten-banken gerade nach den j\u00fcngsten Preiskorrekturen der schwedischen und norwegischen Krone in den kommenden Monaten vermehrt mit der hohen Haushaltsverschuldung besch\u00e4ftigen und somit eine Aufwertung ihrer W\u00e4hrungen zulassen werden. Vor diesem Hintergrund favorisiert Corbach den US-Dollar und die skandinavischen W\u00e4hrungen gegen\u00fcber dem Euro und dem Schweizer Franken.<\/p>\n

\u00dcber Swiss & Global Asset Management<\/strong>
Swiss & Global Asset Management ist Teil der GAM Holding AG, einer unabh\u00e4ngigen, auf das Asset Management spezialisierten Gruppe. Im Oktober 2009 aus der Julius B\u00e4r Asset Management hervor-gegangen, ist Swiss & Global Asset Management der exklusive Anbieter von Julius B\u00e4r Fonds. Das Angebot umfasst neben Investmentfonds auch ma\u00dfgeschneiderte L\u00f6sungen f\u00fcr institutionelle Anleger und individuelle Private-Label-L\u00f6sungen. Swiss & Global Asset Management kombiniert Schweizer Wurzeln \u2013 in Form von langj\u00e4hrigen Kundenbeziehungen und hohem Qualit\u00e4tsbewusstsein \u2013 und ein weltumspannendes Netzwerk mit \u00fcber 1000 Vertriebsvertr\u00e4gen in rund 30 L\u00e4ndern.<\/p>\n

GAM Holding AG ist an der SIX Swiss Exchange notiert. Die Gruppe verwaltet Verm\u00f6gen von insge-samt CHF 116.6 Milliarden (per 30. Juni 2013) und besch\u00e4ftigt mehr als 1.000 Mitarbeiter an ihren Standorten in zehn L\u00e4ndern.<\/p>\n

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Wichtige rechtliche Hinweise<\/strong>
Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine An-lageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einsch\u00e4tzungen k\u00f6nnen sich \u00e4ndern und geben die Ansicht von Swiss & Global Asset Management unter den derzeitigen Konjunk-turbedingungen wieder. F\u00fcr die Richtigkeit und Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben wird keine Haftung \u00fcber-nommen. Die vergangene Performance ist kein Indikator f\u00fcr die laufende oder k\u00fcnftige Wertentwick-lung. Swiss & Global Asset Management ist kein Teil der Julius B\u00e4r Gruppe.<\/p>\n

Quelle: ETFWorld – Swiss & Global Asset Management<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u2022 Zinsnormalisierung wird kommen\u2022 Anleihen: Kreditbereich und Schwellenl\u00e4nderanleihen bevorzugt\u2022 US-Dollar und NOK und SEK gegen\u00fcber Euro und Schweizer Franken favorisiert..<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15607,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[27],"tags":[],"class_list":["post-12849","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie-etf"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12849","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12849"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12849\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15607"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12849"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12849"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12849"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}