{"id":12815,"date":"2013-10-01T05:00:00","date_gmt":"2013-10-01T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2013\/10\/01\/sc-september-2013-september-mit-weniger-risiko-angehen-2\/"},"modified":"2013-10-01T05:00:00","modified_gmt":"2013-10-01T05:00:00","slug":"sc-september-2013-september-mit-weniger-risiko-angehen-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/sc-september-2013-september-mit-weniger-risiko-angehen-2\/","title":{"rendered":"SC &#8211; Oktober 2013 : Tapering: Aufgeschoben ist nicht aufgehoben"},"content":{"rendered":"<p class=\"MsoNormal\" style=\"text-align: justify;\"><strong><span style=\"font-size: 10pt;\"><span style=\"font-family: arial,helvetica,sans-serif;\"><\/span><\/span><\/strong>Die Aktien- und Kapitalm\u00e4rkte reagierten im September sehr positiv, als die US-Notenbank die Drosselung ihrer Anleihenk\u00e4ufe verschob. Doch &#8230;<\/p>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<div style=\"text-align: justify;\">\n<div style=\"text-align: center;\">\n<p style=\"text-align: justify;\">Oktober&nbsp;2013&nbsp;&#8211; Swisscanto Investment Update<\/p>\n<\/p><\/div>\n<hr \/>\n<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>aufgeschoben ist nicht aufgehoben! Unserer Ansicht nach haben die M\u00e4rkte nun eine Gnadenfrist erhalten, bis &#8222;Tapering&#8220; und Liquidit\u00e4tsentzug abermals in den Vordergrund r\u00fccken werden. Die Interimszeit nutzen wir mit einer leicht erh\u00f6hten Aktienquote und einem Abbau des Untergewichts bei den Obligationen.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">R\u00fcckenwind f\u00fcr die M\u00e4rkte gab es auch von politischer Seite durch den Verzicht Obamas auf einen Milit\u00e4rschlag gegen Syrien sowie die Einigung auf eine Syrien-Resolution des Uno-Sicherheitsrats. Ausschlaggebend f\u00fcr die ungew\u00f6hnlich gute Marktentwicklung im oftmals schwierigen B\u00f6rsenmonat September war jedoch das aufgeschobene Tapering. Das Fed kauft weiterhin Anleihen im Umfang von USD 85 Milliarden pro Monat. Die US-Konjunktur bleibe vorerst auf diesen geldpolitischen Schub angewiesen, lautete die Begr\u00fcndung. Die US-Konjunkturdaten zeichneten zum Teil das Bild der erw\u00fcnschten Wachstumsbeschleunigung: Bei den Fr\u00fchindikatoren, vor allem bei den Auftragseing\u00e4ngen, gibt es einen starken Trend. Der scharf beobachtete R\u00fcckgang der Arbeitslosenquote (aktuell 7,3 Prozent) ist dagegen nicht nur auf die wirtschaftliche Erholung, sondern zu wesentlichen Teilen auf eine stark nachlassende Partizipationsrate zur\u00fcckzuf\u00fchren. Seit der letzten Rezession wenden sich immer mehr Amerikaner(innen) komplett vom Arbeitsmarkt ab. Fazit: Statt eleganter &#8222;Forward Guidance&#8220; erleben wir ein verbales H\u00fc und Hott des Fed, was Bef\u00fcrchtungen Nahrung verleiht, dass der Ausstieg aus der extrem expansiven Geldpolitik ein ernsthaftes Problem werden k\u00f6nnte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Anleihen: Renditeanstieg korrigiert<\/strong><br \/> Auch an den Kapitalm\u00e4rkten f\u00fchrte der Aufschub des Taperings zu Kursgewinnen. Profitieren konnten vor allem die w\u00e4hrend der Sommermonate unter starken Abgabedruck geratenen Obligationen der Emerging Markets. In den Swisscanto Balanced-Portfolios sind Anleihen weiterhin untergewichtet \u2013 das Untergewicht wird jedoch sukzessive reduziert.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>W\u00e4hrungen: Gewinn beim Carry Trade mitgenommen<\/strong><br \/> Der Monat September entpuppte sich als guter Monat f\u00fcr Carry Trades, nachdem Rohstoff- und Emerging-Markets-W\u00e4hrungen in den Vormonaten unter Abgabedruck gestanden hatten. Unseren Trade Neuseeland-Dollar\/Japanischer Yen haben wir geschlossen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aktienm\u00e4rkte: Starkes Momentum<\/strong><br \/> In den USA und in Deutschland erreichten die B\u00f6rsenindizes im September neue historische H\u00f6chstst\u00e4nde. Auch europaweit setzte sich die Erholung der Aktienm\u00e4rkte fort. Vor dem Hintergrund der wirtschaftlichen Genesung der Eurozone, die sich \u00fcber mehrere Jahre hinziehen wird, erwarten wir in Europa mittelfristig die Fortdauer einer guten B\u00f6rsenentwicklung. Kurzfristig wird die Aufw\u00e4rtsbewegung bei Aktien vielerorts weniger durch fundamentale als durch technische Faktoren wie ein starkes Momentum in Gang gehalten. M\u00f6gliche St\u00f6rfaktoren wie die im Oktober abermals anstehende Auseinandersetzung um das n\u00e4chste US-Budget und die neuerliche Erh\u00f6hung der Schuldenobergrenze lassen sich zudem bereits ausmachen. Viele Anleger z\u00f6gern deshalb, Aktienengagements einzugehen \u2013 erst recht in der N\u00e4he von H\u00f6chstkursen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: ETFWorld &#8211; Swisscanto<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Aktien- und Kapitalm\u00e4rkte reagierten im September sehr positiv, als die US-Notenbank die Drosselung ihrer Anleihenk\u00e4ufe verschob. 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