{"id":12696,"date":"2013-06-27T05:00:00","date_gmt":"2013-06-27T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2013\/06\/27\/mid-year-outlook-2013-ing-investment-management-aktien-wieder-populaer\/"},"modified":"2013-06-27T05:00:00","modified_gmt":"2013-06-27T05:00:00","slug":"mid-year-outlook-2013-ing-investment-management-aktien-wieder-populaer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/mid-year-outlook-2013-ing-investment-management-aktien-wieder-populaer\/","title":{"rendered":"Mid-Year Outlook 2013, ING Investment Management: Aktien wieder popul\u00e4r"},"content":{"rendered":"<p class=\"MsoNormal\" style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\"><span style=\"font-family: arial,helvetica,sans-serif;\"><\/span><\/span><\/p>\n<ul>\n<ul>Aktienertr\u00e4ge sollen Rentenertr\u00e4ge deutlich \u00fcbertreffen &#8211; Konjunkturausblick f\u00fcr H2 2013 spricht f\u00fcr beschleunigtes Wachstum<\/ul>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-size: 10pt; font-family: Arial;\">&#8230;&#8230;.<\/span><\/p>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong style=\"font-family: Arial,Helvetica,Verdana,sans-serif; margin: 0px 0px 0px 20px; padding: 0px;\">Mid-Year Outlook 2013, ING Investment Management<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Valentijn van Nieuwenhuijzen, Head of Strategy, bei ING Investment Management International<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Japan bleibt popul\u00e4rster Aktienmarkt<br \/>Schwellenl\u00e4nderwerte gr\u00f6sste \u201eOpfer\u201c der Marktkorrektur<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In der zweiten Jahresh\u00e4lfte 2013 soll sich der Fokus auf Aktien verlagern. Nach Angaben von ING Investment Management International verschiebt sich das Anlegerinteresse derzeit von Assets, die Eink\u00fcnfte abwerfen, zu wachstumsorientierten Werten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In seinem Mid-Year Outlook f\u00fcr 2013 weist ING IM International darauf hin, dass dieser Trend bereits Ende April einsetzte und auch bei der j\u00fcngsten Marktkorrektur anhielt. Im Gegensatz zu den ersten vier Monaten des Jahres schnitten die zyklischen Sektoren des Aktienmarktes im Mai zudem \u00fcberwiegend besser als defensive ab.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dazu Valentijn van Nieuwenhuijzen, Head of Strategy, bei ING Investment Management International: \u201eNeben defensiven Aktiensektoren sind auch andere vormals popul\u00e4re Renditetitel, wie Immobilienaktien und Anleihen, in letzter Zeit erheblich unter Druck geraten. Doch \u00fcber die n\u00e4chsten Jahre werden Aktienrenditen die Anleiheertr\u00e4ge wieder deutlich \u00fcbertreffen, w\u00e4hrend weltweite Reflation und h\u00f6here Zinsen mehr Spielraum f\u00fcr h\u00f6here Aktienallokationen bei Pensionsfonds und Versicherungen schaffen. Das wird dann das Ende der massiven Umschichtung von Liquidit\u00e4t in Festverzinsliche markieren, die institutionellen Verm\u00f6gensverwaltern durch die Finanzkrisen und aufsichtsrechtlichen Ver\u00e4nderungen der vergangenen 15 Jahre sozusagen \u201aaufgezwungen\u2018 wurde.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nach Angaben des Assetmanagers haben stabile Wachstumswerte in defensiven Sektoren wie Konsummasseng\u00fcter und Healthcare dank ihres soliden Wachstumspotenzials und attraktiver Dividendenrenditen in den letzten Jahren starke Zufl\u00fcsse verzeichnet. Mit deutlich steigenden Aktienbewertungen hat jetzt indes eine Korrektur stattgefunden und das Anlegerinteresse verlagert sich zunehmend von diesen zuverl\u00e4ssig Ertr\u00e4ge abwerfenden \u2013 aber teuren \u2013 Aktien hin zu attraktiver bewerteten zyklischen Werten, die Wachstum zu einem angemessenen Preis bieten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Van Nieuwenhuijzen kommentierte dies mit den Worten:\u201eUnserer Einsch\u00e4tzung nach d\u00fcrfte der Trend hin zu Zyklikern anhalten. Neben der Bewertung und der momentan relativen Untergewichtung in Anlageportfolios gibt es auch noch andere Gr\u00fcnde f\u00fcr unsere Prognose. So gibt es dank freundlicherer Konjunkturdaten beispielsweise wieder einen Aufw\u00e4rtstrend bei den Economic-Surprise-Indizes in den zehn gr\u00f6ssten entwickelten Volkswirtschaften. Historisch besteht eine starke positive Korrelation zwischen diesem Indikator und der relativen Performance zyklischer Sektoren. Ferner erleben wir anhaltende Renditekurven, auch das ein positiver Faktor f\u00fcr Zykliker und Substanzwerte. Nicht zuletzt hat sich auch die Ertragsdynamik der zyklischen Sektoren gegen\u00fcber den defensiven Sektoren ins Positive gedreht.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">ING IM International ist nach wie vor \u00fcberzeugt, dass auf die aktuelle Konsolidierungsphase in der zweiten Jahresh\u00e4lfte ein beschleunigtes Wachstum folgen wird. Die Konjunkturdaten in der entwickelten Welt haben sich in letzter Zeit deutlich gebessert. Hier sei vor allem Japan \u2013 das Land mit den am deutlichsten verbesserten Economic-Surprise-Daten \u2013 zu nennen. Daneben gebe es auch in den USA und der Eurozone seit Mai Anzeichen f\u00fcr eine Erholung. Die Wirtschaftsdaten der Schwellenl\u00e4nder, allen voran China, seien dagegen eher entt\u00e4uschend.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Aus regionaler Perspektive betrachtet ING IM International die aktuelle Korrektur bei japanischen Aktien als vor\u00fcbergehende Erscheinung. Der japanische Markt wird die Aktienm\u00e4rkte anderer Regionen bald wieder \u00fcbertreffen. Was die Konjunktur- und Ertragsdynamik angeht, weise dieser Markt von allen drei Regionen (USA, Europa und Japan) die h\u00f6chsten Scores auf. Gleichzeitig liefere die japanische Geld- und Fiskalpolitik weiterhin wichtige Impulse. Nach ING IMs Einsch\u00e4tzung d\u00fcrfte das Interesse ausl\u00e4ndischer Investoren an japanischen Aktien anhalten. Japanische Privatanleger w\u00fcrden sich zwar nur z\u00f6gerlich an diesem Markt engagieren, doch das werde sich voraussichtlich \u00e4ndern.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nach Angaben von ING IM International sind u. a. Assets von den Emerging Markets die Leidtragenden dieser Marktkorrektur. Hier komme es zu Kapitalabfl\u00fcssen infolge der weniger g\u00fcnstigen Gelegenheiten f\u00fcr Carry-Trades und schwacher Konjunkturdaten in China. Ausserdem machen sich jetzt zunehmend strukturelle Probleme bemerkbar. Der Assetmanager hat seine Positionen in EM-Werten, ob Aktien oder Anleihen, daher untergewichtet.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Maarten-Jan Bakkum, Emerging Markets Strategist bei ING IM International, erkl\u00e4rte dazu: \u201eSeit Ausbruch der globalen Finanzkrise hat in der entwickelten Welt ein tiefgreifender struktureller Wandel stattgefunden. Im Ergebnis bieten diese M\u00e4rkte jetzt im Vergleich zu den Emerging Markets weitaus mehr positive \u00dcberraschungen. Die Kombination aus besseren Wirtschaftsdaten in den USA und Wachstumsschw\u00e4che in China belastet die Emerging Markets eindeutig. Das Wachstum in den Schwellenl\u00e4ndern wurde in den letzten Jahren vor allem von der Nachfrage aus China&nbsp; angetrieben. Ein weiterer Faktor waren durch Carry-Trades bedingte Kapitalstr\u00f6me. Doch jetzt geraten beide Wachstumsquellen zunehmend unter Druck: China, weil sich hier die Anzeichen f\u00fcr eine strukturelle Verlangsamung mehren, und Carry-Trades wegen der wachsenden Nervosit\u00e4t der M\u00e4rkte im Hinblick auf die amerikanische QE-Politik.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Welche Schwellenl\u00e4nder am st\u00e4rksten betroffen sein werden, h\u00e4ngt nach Angaben von ING IM International vor allem von strukturellen Negativfaktoren ab: hohes Leistungsbilanzdefizit, unhaltbare Subventionsregelungen, ung\u00fcnstige Wettbewerbstrends, aufsichtsrechtliche Unsicherheiten und kontraproduktive staatliche Eingriffe in die Wirtschaft. Da die zentralen Investmentthemen der letzten Jahre (wie beispielsweise Nachfrageentwicklung in China sowie Kapitalfluss auf Emerging Markets mit Renditevorteilen) mittlerweile an Einfluss eingeb\u00fcsst haben oder sogar g\u00e4nzlich verschwinden, d\u00fcrften Anleger jetzt nach neuen Themen \u2013 Stichwort: Reformdynamik \u2013 Ausschau halten.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Bakkum schloss mit den Worten: \u201eSchwellenl\u00e4nder, denen es gelingt, ihr endogenes Wachstumspotenzial durch Bew\u00e4ltigung ihrer strukturellen Probleme zu steigern, sind gut aufgestellt, um einem mehrj\u00e4hrigen B\u00e4renmarkt zu entgehen. Momentan ist Mexiko unserer Meinung nach von allen Schwellenl\u00e4ndern das Einzige, in dem eine \u00fcberzeugende Reformdynamik stattfindet. Damit stehen die Chancen gut, dass das Land die allm\u00e4hliche Aush\u00f6hlung der Binnennachfrage vermeiden kann, mit der in den n\u00e4chsten Jahren in den aufstrebenden L\u00e4ndern zu rechnen ist.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\u201eIn scharfem Kontrast dazu stehen L\u00e4nder wie Russland, S\u00fcdafrika und Brasilien, wo die makro\u00f6konomischen Ungleichgewichte sich versch\u00e4rfen, das Investitionsklima sich tr\u00fcbt und die Wettbewerbsf\u00e4higkeit des Industriesektors sinkt. Momentan verlangsamt sich das Reformtempo \u00fcberall in den Schwellenl\u00e4ndern und es gibt kaum Hinweise auf eine Besserung.\u201c<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><br style=\"font-family: Arial,Helvetica,Verdana,sans-serif; margin: 0px; padding: 0px; list-style-position: outside; text-align: justify;\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-size: 10pt; font-family: arial,helvetica,sans-serif;\"><span style=\"font-size: 10pt; font-family: arial,helvetica,sans-serif;\">Quelle: ETFWorld &#8211; ING<br \/><\/span><\/span><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aktienertr\u00e4ge sollen Rentenertr\u00e4ge deutlich \u00fcbertreffen &#8211; Konjunkturausblick f\u00fcr H2 2013 spricht f\u00fcr beschleunigtes Wachstum &#8230;&#8230;.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":15481,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[27],"tags":[],"class_list":["post-12696","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie-etf"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12696","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12696"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12696\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15481"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12696"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12696"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12696"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}