{"id":12650,"date":"2013-05-06T11:00:00","date_gmt":"2013-05-06T11:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/etfworld.ch\/home\/vl27cm72\/etfworld.ch\/wp\/index.php\/2013\/05\/06\/sc-mai-2013-europaeischer-turnaround-braucht-langen-atem\/"},"modified":"2013-05-06T11:00:00","modified_gmt":"2013-05-06T11:00:00","slug":"sc-mai-2013-europaeischer-turnaround-braucht-langen-atem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.etfworld.com\/ch\/sc-mai-2013-europaeischer-turnaround-braucht-langen-atem\/","title":{"rendered":"SC – Mai 2013 : Europ\u00e4ischer Turnaround braucht langen Atem"},"content":{"rendered":"

<\/span><\/span> Die weltweiten Wachstumsaussichten haben sich im April geringf\u00fcgig eingetr\u00fcbt. Die Abstriche betreffen vor allem den Euroraum und China, die Aussichten f\u00fcr die USA bleiben nach wie vor recht gut. Dennoch behalten wir unser \u00dcbergewicht bei europ\u00e4ischen Aktien wegen der attraktiven Bewertungen bei. Die \u00fcberraschend klare Korrektur bei den Rohstoffpreisen veranlasst uns, unseren optimistische Position bei Rohstoffen auf eine neutrale Haltung zur\u00fcckzunehmen.….<\/span><\/p>\n

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Mai 2013 Swisscanto Investment Update<\/p>\n<\/p><\/div>\n

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Vordergr\u00fcndig scheinen die Belastungen durch die Zypernkrise und den Wahlausgang in Italien an den M\u00e4rkten inzwischen verdaut worden zu sein. Noch liegen jedoch keine Zahlen vor, die Auskunft \u00fcber m\u00f6gliche Kapitalbewegungen als Folge der Zypernkrise geben. Klarheit wird es da erst mit den n\u00e4chsten Daten zu den Target2-Salden geben. Die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) hat bisher darauf verzichtet, eine Antwort auf die Geldschwemme zu geben, mit die Bank of Japan in den internationalen Abwertungswettlauf eingetreten ist. Da die EZB als Folge der nachgebenden Rohstoffpreise \u2013 und damit sinkender Inflationserwartungen \u2013 neuen Handlungsspielraum hat, rechnen wir mit weiteren geldpolitischen Aktionen seitens der EZB. Eine bevorstehende Zinssenkung d\u00fcrfte in den aktuellen Kursen allerdings bereits „eingepriced“ sein.<\/p>\n

Wir bleiben von europ\u00e4ischen Aktien \u00fcberzeugt<\/strong>
Noch ist unsere Wette auf die starke Unterbewertung europ\u00e4ischer Aktien nicht aufgegangen \u2013 doch das ist unserer Ansicht nach nur eine Frage der Zeit. Denn: Unsere Bewertungsmodelle zeigen an, dass die Unterbewertung europ\u00e4ischer Aktien ein Ausmass angenommen hat, welches im historischen Vergleich besonders ausgepr\u00e4gt ist. In Erwartung einer bevorstehenden Wende und Normalisierung dieser Bewertungsanomalie halten wir an unserem \u00dcbergewicht europ\u00e4ischer Aktien fest.<\/p>\n

Globaler Liquidit\u00e4tswettbewerb verhindert Zinswende<\/strong>
Alle wichtigen Notenbanken bleiben nach wie vor sehr expansiv. Die vorhandene Liquidit\u00e4t sorgte weltweit bei erstklassigen Anleihen abermals f\u00fcr Kursanstiege und entsprechende Renditer\u00fcckg\u00e4nge. Zugegriffen wurde jedoch auch wieder bei Anleihen aus der europ\u00e4ischen Peripherie und den Emerging Markets sowie Unternehmensanleihen verschiedenster Qualit\u00e4t. W\u00e4hrend Anleger bei Obligationen also wenig selektiv vorgehen, zeigen sie sich gegen\u00fcber Aktien \u00e4usserst w\u00e4hlerisch und bevorzugen eindeutig defensivere Titel.<\/p>\n

Bei Gold ist die Blase geplatzt<\/strong>
Die gr\u00f6sste \u00dcberraschung lieferte im vergangenen Monat das Gold: Eine geordnete Konsolidierung ging in einen regelrechten Kurssturz \u00fcber. Exchange Traded Funds mit ihren milliardenschweren Goldbest\u00e4nden liquidierten umfangreich Best\u00e4nde. Die Goldhausse der vergangenen Jahre hat damit ihr Ende gefunden. Auch andere wichtige Rohstoffe hatten kr\u00e4ftige Preiseinbussen zu verzeichnen. Pessimisten werten diese Preisr\u00fcckg\u00e4nge nun als Vorboten f\u00fcr eine weitere wirtschaftliche Flaute \u2013 Optimisten verweisen darauf, dass niedrigere Rohwarenpreise sinkende Inputpreise nach sich ziehen und so das Inflationspotenzial im Zaum halten. Unser \u00dcbergewicht bei Rohstoffen nehmen wir auf neutral zur\u00fcck und stocken im Gegenzug das leichte \u00dcbergewicht bei Hedge Funds noch etwas auf.<\/p>\n

Anleger kehren Nullrendite den R\u00fccken<\/strong>
Nach dem Geldmarktkonto f\u00e4llt nun auch Gold als vern\u00fcnftige Anlagealternative aus. G\u00fcnstig bewertete Aktien stellen dagegen nach wie vor eine sinnvolle Anlagealternative dar \u2013 auch wenn Anleger im Fall von Europa erst noch in einen sauren Apfel beissen m\u00fcssen. Ernte einfahren k\u00f6nnen im bisherigen Jahresverlauf Anleger in Schweizer Aktien (SMI +15% seit Jahresbeginn). Die Eurozone befindet sich dagegen immer noch in einer Turnaround-Situation. Damit verbundene Unsicherheiten halten die Aktienbewertungen bisher sehr niedrig; Anlegern wird Durchhalteverm\u00f6gen abverlangt. Ein langer Atem wird sich jedoch auszahlen.<\/p>\n

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Quelle: ETFWorld – Swisscanto<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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